Spotřebitelé v prosinci nakupovali, dokud to šlo (Analýza makroindikátorů)
Rozvolnění protipandemických opatření vedlo v prosinci k nárůstu maloobchodních tržeb výrazně nad odhady trhu. Začátek roku bohužel slibuje opětovný útlum a další vývoj závisí na šíření či zastavení pandemie a souvisejících opatření. Za celý letošek čekáme růst tržeb v maloobchodu o 1,2 % po loňském propadu o 0,9 %. Data z přelomu roku ukazují na lepšící se stav ekonomiky, ale situace je silně rozkolísána vládními opatřeními a není tak dobré zatím činit silné závěry ani pro měnovou politiku.
Rozvolnění protipandemických opatření přineslo před Vánocemi skok maloobchodních tržeb v ČR. Společensky deprivovaní spotřebitelé využili možnosti otevřených obchodů a služeb a před Vánocemi nakupovali, protože mohli. Svou roli také sehrál efekt odložené spotřeby kvůli předchozímu lock-downu a to v období před Vánocemi. Na druhou stranu byl na začátku a na konci měsíce obchod protipandemickými opatřeními stále zasažen. Počítali jsme s meziměsíčním růstem tržeb bez prodeje aut přes 3 % a to jsme mezi odhady analytiků byli na optimistické straně. Meziměsíční nárůst ale činil 8,3 % a v meziročním vyjádření se tak maloobchodní tržby přehouply do růstu 3,7 % z předchozího poklesu o 6,2 % (ten byl citelně revidován vzhůru z původních -7,0 %). Medián odhadů ukazoval meziročně -1,6 % a náš odhad -1,0 %. Prosinci 2020 nahrávaly kalendářní výhody v podobě dvou pracovních dnů navíc. Po očištění o kalendářní vlivy byl meziroční růst 1,4 %.
Prodej aut se vyvíjel v souladu s naším odhadem, když meziměsíčně vzrostl o 1,2 %. Celkové maloobchodní tržby se zahrnutím prodeje aut rostly meziročně o 2,6 %.
Zásilkový prodej přirozeně rostl dál velmi rychle, i když v meziročním vyjádření došlo ke zpomalení na 30 % z předchozích 39 %. Výrazně však ožila aktivita v kamenných obchodech. V případě prodejů oblečení a obuvi meziroční tržby klesaly „pouze“ jednociferně, zatímco předchozí měsíc činil jejich propad téměř 80 %.
V prvním čtvrtletí letošního roku budou tržby maloobchodu pravděpodobně velmi slabé, neboť řada kamenných obchodů je zavřená či silně omezena. Celkový vývoj ekonomiky je s ohledem na okolnosti lepší, než řada prognóz ukazovala, k čemuž významně přispěla uvolněná hospodářská politika a fakt, že příchodu pandemie předcházelo období prosperity. Přesto se ekonomika nachází v hlubokém útlumu. Trvalejší oživení přijde pravděpodobně až s imunizací významné části obyvatelstva. S tím počítáme spíše až pro druhou polovinu roku. Do té doby čekáme jen pomalé otevírání ekonomiky s rizikem opakovaných uzávěr a růstem tržeb obchodníků od druhého čtvrtletí. K letošní expanzi pomůžou i nižší příjmové daně. V loňském roce činil pokles tržeb 0,9 %. Pro letošek čekáme růst maloobchodu o 1,2 % a v příštím roce 5,4 %.
Silnější spotřeba domácností a jestřábí prognóza ČNB nahrává posilování koruny, nicméně údaje z přelomu roku jsou zatíženy velkou nejistotou a není tak dobré dělat silné závěry.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz