Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  12.01.2021 11:43:43, aktualizováno 16.01.2021 09:07:31

Kofola (Koupit, 12m cíl = 367 CZK): Krize dopadá na hospodaření, opakujeme doporučení Koupit s cílovou cenou 367 CZK (Analýza společnosti)


Investiční doporučení: Pro akcie společnosti Kofola ČeskoSlovensko ponecháváme v platnosti doporučení Koupit s cílovou cenou stanovenou na 367 CZK na jednu akcii.  
Kofola je přední společností v sektoru produkce nealkoholických nápojů ve střední a jihovýchodní Evropě. Společnost se nejvíce zaměřuje na produkci sycených nápojů a vod. Potenciál do budoucna představuje například segment Fresh&Herbs vzhledem ke stále větší oblibě a zájmu lidí o zdravou výživu a doplňky, či jadranský region. EBITDAroce 2019 dosáhla 1,12 mld. CZK při tržbách 6,4 mld. CZK.

Očekávaný výhled hospodaření: Očekáváme, že Kofola mírně překoná svůj cíl na EBITDA za celý rok 2020 ve výši 950 mil. CZK až 1 mld. CZK. Odhadujeme, že celkové tržby porostou z 6,4 mld. CZK (2019) průměrným ročním tempem 2,5 % do roku 2025 a přesáhnout 7 mld. CZK. Náklady na sladidla a obaly letos vzrostou, což se společnost bude snažit kompenzovat ostatními provozními náklady. Krize způsobená  pandemií koronaviru drtivě dopadá na kanál HoReCa a ovlivnila hospodaření loňského roku. Předpokládáme, že i v letošním roce to negativně ovlivní výsledky skupiny. Po loňské akvizici vod Ondrášovka a Karlovarská Korunní vzrostlo zadlužení společnosti nad bankovní kovenanty. Nicméně čekáme, že se ve sledovaném období (2020-2025) vrátí na komfortní úroveň.

Ocenění akcií: K určení cílové ceny jsme použili model diskontovaného volného cash flow. Cílovou cenu jsme stanovili na 367 CZK na akcii. Ve srovnání s aktuální tržní cenou indikuje  naše cílová cena 51% potenciál růstu. Kofolu oceňujeme na P/E 30x a EV/EBITDA 8,8x. medián sektoru srovnatelných společností je nastaven na 23,6x, respektive 18,2x. Zatímco u násobku P/E se obchoduje Kofola s prémií vůči sektoru, u EV/EBITDA a ostatních ukazatelů naopak s diskontem.

Hlavní rizika: Mezi nejvýznamnější rizika bezpochyby patří růst cen surovin, zejména sladidel a obalových materiálů. Nicméně v současné situaci je to hlavně omezení distribučních kanálů společnosti, které vyplývají z restriktivních opatření v souvilsoti s bojem proti koronaviru.

Očekávané události: Výsledky za čtvrtý kvartál 2020 a za celý loňský rok by měla společnost zveřejnit v březnu.

Autor: Bohumil Trampota

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.