Moneta: Současná krize je jen dočasná a po jejím odeznění ziskovost rychle poroste

Moneta dosáhla za 3Q20 čistého zisku ve výši 719 mil. Kč (-32 %) a překonala tak odhady trhu (645 mil. Kč). Meziroční srovnání je výrazně ovlivněno konsolidací Wüstenrot CZ od 2Q20. Čisté úrokové výnosy vzrostly meziročně o 3 %, což je kombinace 45% růstu hrubých úvěrů a nižší čisté úrokové marže (2,6 % vůči 3,7 % ve 3Q20). Překvapivě silný výsledek vykázaly výnosy z poplatků, které byly meziročně stabilní na úrovni 500 mil. Kč. Hlavním tahounem pak byly poplatky z prodeje produktů třetích stran (+26 % r/r). Růst provozních nákladů (+19 % r/r) souvisí se zmíněnou akvizicí, na srovnatelné bázi by byl růst nákladů o 2 % r/r.

Kvalita úvěrového portfolia se nadále zlepšovala, k čemuž přispěla konsolidace Wüstenrot CZ a prodej balíku nesplácených úvěrů. Podíl nesplácených úvěrů klesl na 1,5 % (1,6 % ve 2Q20 a 1,9 % v 3Q19). Opravné položky nicméně meziročně výrazně vzrostly na 554 mil. Kč, čímž se zvýšilo krytí nesplácených úvěrů opravnými položkami na 166 % (145 % ve 2Q20). Ke konci září bylo ve splátkovém moratoriu 8 % retailových a 9 % komerčních úvěrů, celkový objem pak byl 19 mld. Kč.

Společnost dále zveřejnila aktualizovaný výhled pro roky 2020-2025. Výhled pro tento rok management již aktualizoval v rámci konferenčního hovoru 20. října. Čistý zisk by měl být minimálně 2,4 mld. Kč, celkové výnosy kolem 12 mld. Kč a rizikové náklady v rozmezí 175 – 190 b.b. V následujících letech by pak čistý zisk měl výrazně růst až na 4,9 mld. Kč v roce 2025. Oproti výhledu zveřejněnému v srpnu management mírně zvýšil očekávaný zisk v příštím roce.

 Z našeho pohledu jsou zveřejněné informace pozitivní, a to především s ohledem na výhled na následující roky. Sice vzhledem k současnému vývoji pandemie Covid-19 vnímáme v uvedeném výhledu výrazný prvek nejistoty, nicméně se ukazuje, že z pohledu managementu je současná krize jen dočasná a po jejím odeznění by se ziskovost banky měla rychle zlepšovat.