Trhy před FOMC na vlně opatrného optimismu (Komentář)

Na globálních trzích dnes převládal mírný optimismus. Ten se projevoval v opatrném růstu evropských i amerických akciových trhů, na devizovém trhu euro vůči dolaru pouze lehce posilovalo. Před večerním zveřejněním výsledku jednání FOMC a zítřejším jednání evropských centrálních bankéřů byla patrná nižší aktivita. Bez výraznější odezvy trhu se dnes obešlo i zveřejnění horších než očekávaných evropských a amerických dat.

Indikátory sentimentu z dílny Evropské komise za duben zklamaly tržní konsensus; nutno ale podotknout, že vytvářet odhady v současné turbulentní době, je pro analytiky extrémně obtížné. Dubnové indikátory důvěry by ale měly znamenat dosažení lokálního dna. S postupným uvolňováním restriktivních opatření, které koncem dubna začínáme v mnoha evropských zemích pozorovat, by květnové vydání mělo být optimističtější. Je ale jasné, že návrat reálných ekonomik na úrovně před pandemií, rozhodně není otázkou letošního roku.

Dnešní den přinesl důležitá data i ze Spojených států. Ta přinesla první odhalení toho, jak na tamní ekonomiku v průběhu března zaútočila pandemie Covid-19. A zveřejněné indikátory zrovna nenadchly. Leccos naznačovala katastrofální dílčí data z trhu práce publikovaná v posledních týdnech. Propad reálného HDP o anualizovaných 4,8 % během prvních tří měsíců letošního roku zklamal podle nás již tak pesimistická tržní očekávání a byl nejhlubší od roku 2008. Z hlediska struktury je jasné, že na frak dostaly zejména služby ve světle zavřených restaurací a dalších podniků a kulturních akcí. Spotřeba domácností propadla o výrazných 7,6 % q/q anualizovaně. Pokles zaznamenaly i podnikové investice, vzestup byl naopak vykázán u rezidenční výstavby. Statistický úřad tentokráte varoval před menší spolehlivostí dat, zejména právě ze sektoru služeb a před následnou i rozsáhlejší revizí. My se obáváme, že americká ekonomika odepíše za celý letošní rok 4,1 %.

Mírný optimismus na globálních trzích se projevil i v regionu. Po včerejším oslabení měly tendenci předchozí ztráty korigovat polský zlotý i maďarská forint, česká koruna pak dnes pokračovala v úspěšném včerejším tažení. Atakem hladiny 27,10 CZK/EUR flirtovala se svou nejsilnější úrovní od poloviny dubna.