Co (ne)čeká akciový trh v letošním roce?

Po velice úspěšném roce na akciovém trhu letos investoři tak velká očekávání nemají. Statistika a historie ale říkají to, co bychom měli vědět už dávno: Minulá výkonnost není vodítkem pro budoucí vývoj na trzích.

Index S&P 500 loni (včetně dividend) posílil o více než 30 %. Logika většině investorů i analytiků napovídá, že dva roky po sobě nadprůměrné výnosy očekávat nemohou, a tak jsou aktuální tržní predikce převážně opatrné.

Historie by přitom naznačovala, že by namístě měl být spíše optimismus. Toto prozrazují data od roku 1926:

• Trh zaznamenal 54 kalendářních let s dvouciferným procentuálním růstem (více než 10 %).
• V následujících letech byl průměrný výnos akciového trhu 11,5 %.
• V 39 případech (72 %) akcie v dalším roce posílily.
• Ve 29 případech si akcie připsaly dvouciferné procentuální zisky.
• Pouze třikrát akcie ztratily více než 10 % (1936: -35 %, 1965: -10 %, 1972: -15 %).

A zajímavý je i graf průměrného výnosu po roce s určitým daným výsledkem (celkově, po ziskovém roce, po ztrátovém roce, po roce s dvouciferným ziskem, po roce s dvoucifernou ztrátou, po roce s jednociferným ziskem/ztrátou).

Na průměrné výsledky indexu S&P 500 v roce následujícím nemá tedy výkonnost v určitém kalendářním roce v podstatě žádný vliv. Statistika uvedená výše by nahrávala solidní pravděpodobnosti růstu cen amerických akcií v roce 2020, historie ale není předobrazem budoucnosti a téměř žádný rok není průměrný. Tak pozor na to.

Další článek: Bitterly (Citi): Akcie jsou rozumná volba, vysoké valuace nejsou celý příběh