V Indii
žije 17,5 procenta světové populace, což představuje přibližně 1,352 miliardy
obyvatel. To je pouze o zhruba 47 milionů lidí méně než v nejlidnatější Číně.
Dohromady v obou zemích žije 35,6 procenta lidské populace. Z toho je patrné,
že obě nejlidnatější země mají klíčovou roli pro budoucí vývoj na naší planetě.
Nová data z Číny a
Indie hovoří o výrazném hospodářském zpomalení. Meziroční růst hrubého domácího
produktu Číny dosáhl ve druhém čtvrtletí letošního roku úrovně 6,2 procenta,
což bylo nejméně za 27 let. Výrazného ekonomického zpomalení dosáhla i Indie,
která v období od dubna do června 2019 vykázala růst hrubého domácího produktu
o 5,0 procenta. To je nejméně za šest let. Přitom ve stejném období loňského
roku indická ekonomika rostla tempem 8,0 procenta.
Zpomalování
hospodářského růstu v Číně je spojováno s obchodními válkami, které zhoršují
makroekonomické ukazatele. Na příkladu Indie se však ukazuje, že
makroekonomické ukazatele se zhoršují i v zemi, která není s obchodními válkami
přímo spojována. Je proto možné, že analytici věnují přílišnou pozornost
problémům, které jsou na první pohled patrné. Bohužel jim pak nezbývá dost
času, aby se zabývali méně viditelnými problémy, které se však mohou ukázat
jako zcela zásadní.
Na příkladu indické
ekonomiky si můžeme všimnout, že trpí nedostatkem investic. Do budoucna by
proto mělo docházet ke stimulaci ekonomického růstu, který by měl povzbudit
investiční aktivitu. Plánovaný fiskální stimul se zaměřuje na výstavbu dopravní
infrastruktury. O monetární stimulaci se již nějakou dobu snaží Indická centrální
banka (Reserve Bank of India), která výrazně snižuje úrokové sazby.
Čína provádí podobná
stimulační opatření jako Indie. Dokonce plánuje otevřít šest nových
ekonomických zón volného obchodu, které mají přilákat zahraniční investice. To se
Číně částečně daří, když zahraniční firmy ve dvanácti stávajících zónách
volného obchodu za prvních šest měsíců letošního roku proinvestovaly bezmála
deset miliard dolarů. Otázkou však je, zda popsané snahy budou investorům,
kteří se obávají vrcholícího hospodářského cyklu, stačit.
Hospodářský cyklus lze
prostřednictvím stimulace protáhnout za cenu rostoucího zadlužení. Vytvořené
dluhy však bude nutné v budoucnu splatit, což v případě obnoveného
hospodářského růstu nemusí být problém. Jestliže však motivace investorů
přehlížet nejlidnatější země světa pramení i z dalších příčin, jako je
například kvalita vymahatelnosti práva, je možné, že se ani po stimulaci
nepodaří dosáhnout vysokého hospodářského růstu.
V takovém případě by
muselo docházet ke splácení vytvořených dluhů za stimulační opatření v době,
kdy se bude zhoršovat ekonomická situace v Číně a Indii. To by vedlo k
prohlubování negativních trendů spojených s ekonomickým ochlazováním. Důsledky
by přitom mohly být tragické. V krajním scénáři si lze představit, že by
hospodářské problémy mohly vést k propuknutí nepokojů v nejlidnatějších zemích
světa.
Ing. Štěpán
Křeček, MBA
Hlavní
ekonom
BH
Securities a.s.
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz