Heimer: Regulace může prospět trhům a dokonce zvýšit návratnost spekulací
Na finančních trzích mohou vznikat ohromné vlny spekulací a příkladem může být současný vývoj na kryptoměnách. Na stránkách VoxEU to tvrdí ekonomové Rawley Heimer a Alp Simsek s tím, že ke spekulacím přispívá řada psychologických faktorů, jako je například nadměrná sebedůvěra. A regulátoři se snaží najít způsob, jak spekulace omezit a zároveň nepoškodit funkci finančních trhů. Stále častější jsou tak omezení finanční páky, se kterou mohou investoři obchodovat, či zdanění finančních transakcí.
Heimer a Simsek se pokusili „systematicky analyzovat dopady omezení finanční páky na retailovém měnovém trhu“. Zaměřili se na tuto oblast proto, že podle jejich názoru je právě tato páka hlavním lákadlem pro spekulace. Ekonomové zjistili, že pokud v této oblasti dojde ke zpřísnění regulace, ti nejagresivnější spekulanti dosahují nižších ztrát, zatímco celková likvidita na trhu netrpí. Tato politika navíc omezuje „nadměrnou finanční intermediaci“.
„Porovnali jsme aktivitu traderů v USA a v Evropě před a po zavedení nové regulace. Zjistili jsme, že snížení finanční páky vedlo k poklesu měsíčního zobchodovaného objemu o 23 %. Nová politika zlepšila měsíční návratnost obchodníků, silnější byl tento efekt u těch, kteří používali vyšší páku. Před zavedením nové politiky průměrný trader s vysokou pákou ztrácel 44 % měsíčně a regulace snížila jeho ztráty asi o 40 %,“ zmiňují autoři studie.
Ekonomové poukazují i na to, že CFTC několik měsíců před zavedením nové regulace varovala před nadměrnou finanční pákou a oznámila, že hodlá snížit její limity. Toto oznámení „přineslo protesty od obchodníků, ale nepromítlo se výrazněji do zobchodovaných objemů či do poptávky po dluhovém financování obchodů a jejich návratnosti“. Ekonomové to komentují s tím, že tento vývoj odpovídá teorii o „dogmatické víře“ obchodníků s tím, že kvůli ní není jejich chování ovlivněno podobným varováním a ohlášením.
Studie na závěr tvrdí, že spekulativní obchody mohou vést k „neefektivnímu nafukování finančního sektoru“. Pokud je pak zavedena politika zaměřená proti nadměrným spekulacím, dochází k „eliminaci této neefektivní činnosti, aniž by byla poškozena likvidita trhu“. Tyto závěry pak mohou být „jednoduše vztaženy i na další trhy“.
Zdroj: VoxEU
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz