Pictet: Fed by neměl ignorovat Achillovu patu amerického hospodářství
Investiční společnost Pictet ve své nové analýze tvrdí, že Fed pomáhá korporátnímu sektoru snížit jeho finanční náklady. Ovšem dluhová služba spotřebitelů se zvyšuje a podle Pictetu jde o oblast, kterou je nutné začít sledovat pozorněji.
Hlavní prioritou Fedu je udržet ekonomiku v chodu a zabránit recesi. Hovoří se proto o snížení sazeb, které by mělo fungovat jako pojištění před nenadálým útlumem. Podle Pictetu jde o podobnou filozofii, jakou v devadesátých letech sledoval Alan Greenspan. Nízké sazby se přitom rychle promítnou do finančních nákladů korporátního sektoru, zabrání poklesu marží danému rostoucími sazbami a následně i obratu v cyklu směrem k recesi. Pictet připomíná, že marže mohou vedle tlaku úrokových nákladů trpět i růstem nákladů mzdových, ale toto riziko je nyní podle společnosti omezené.
Následující graf ukazuje vývoj meziročního růstu korporátních zisků (červená křivka) a jednotkových nákladů práce:
To, že se Fed zaměřuje zejména na korporátní sektor, má dobrý důvod i proto, že zhoršující se dostupnost a kvalita úvěrů patří také mezi faktory, které spouštějí recesi a snižují odolnost finančního sektoru. Nicméně podle Pictetu by Fed nyní neměl ignorovat ani spotřebitele, protože rostoucí sazby zvyšují jeho dluhovou zátěž. Například sazby u kreditních karet se v současnosti dostaly na nejvyšší úroveň od roku 1994, od kterého jsou dostupná data.
Pictet měří dluhovou zátěž domácností jako poměr placených úroků k celkovým odměnám zaměstnanců a vývoj tohoto ukazatele ukazuje následující graf:
Podle Pictetu se americký ekonomický cyklus dostal do vrcholné fáze a tudíž se zvyšuje riziko ochlazení. Známky přicházející recese ovšem patrné nejsou a jednou z hlavních příčin je pozitivní vývoj v korporátním sektoru daný nízkými sazbami. Nicméně jak bylo naznačeno, „americký spotřebitel by se mohl ve středně dlouhém období stát Achillovou patou amerického hospodářství“.
Zdroj: Pictet
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz