Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  16.05.2019 10:20:18

PFNonwovens (Koupit, 12m cíl = 924 CZK) - Spuštění dvou linek v následujících několika měsících (Komentář k výsledkům)


Výsledky hospodaření celkově přinesly neutrální nebo lehce pozitivní signály zejména s ohledem na úroveň čistého zisku a pokračující snižování zadlužení. Harmonogram investic jde dle plánu. Management potvrdil svoje celoroční cíle pro EBITDA a investiční výdaje.

Fakta a události: (1)Objem produkce v prvním kvartálu letošního roku dosáhl 26,6 tis. tun, což bylo o 1,7 % méně než vloni. Objem výroby hygienických produktů činil na celkových výnosech 88,0 %. Přesto prodaný objem meziročně vzrostl, což vedlo k poklesu skladových zásob hotových výrobků. (2) EBITDA se zvýšila o slušných 6,2 % na 347 mil. CZK a marže dosáhla 21,6 %, čímž o 0,3 pb meziročně vzrostla. Management potvrdil svůj celoroční výhled v rozmezí 1,30 až 1,45 mld. CZK. (3) Investice do nových výrobních závodů pokračují v souladu s plány. Výstavba výrobního závodu v Jižní Africe je prakticky dokončena a nyní probíhá jeho kolaudace. První komerční dodávky by tak společnost mohla realizovat začátkem druhého pololetí. Ve třetím kvartále by pak na ní měla navázat i nová linka ve Znojmě – Příměticích, kde zatím jde vše rovněž dle plánu. Dopad obou linek do celkové EBITDA očekáváme v roce 2020 v rozmezí 220 až 240 mil. CZK, což by značilo nárůst o více jak 15 %. Investiční výdaje by se měly dle vedení společnosti udržet pod hranicí 1,45 mld. CZK. (4) Finanční výsledek doznal výrazné meziroční změny, když dosáhl zisku 4,6 mil. CZK oproti loňské ztrátě 78 mil. CZK. Důvodem byly rozdílné kurzové změny a také o více jak třetinu nižší úrokové náklady díky v listopadu splaceným dluhopisům. Čistý dluh se oproti konci loňského roku snížil o 11,5 % na 4,1 mld. CZK, což vedlo i k jeho poklesu vůči EBITDA na úroveň 3,03x ze 3,47x. Tomuto razantnímu snížení pomohla i silná tvorba provozního cash flow. (5) Čistý zisk díky výše uvedeným faktorům výrazně vzrostl na 202 mil. CZK. Velkou měrou se na tomto výsledku podepsala nižší míra efektivního zdanění.

Potenciální dopad na naše odhady a doporučení:Výsledky naplnily naše očekávání. Pozitivně hodnotíme opět využitou výrobní kapacitu pro letošní rok na základě kontraktů dohodnutých se zákazníky a plnění plánu v rozjezdu nových závodů. PFNonwovens tak potvrzuje postupné naplňování svojí strategie. Naše doporučení Koupit a cílovou cenu 924 CZK za akcii ponecháváme v platnosti.

Rizika: Za největší aktuální riziko považujeme nestabilitu cen polymerů, mimořádné odstávky linek, popř. neočekávané události, které by vedly k pozastavení projektů v Jihoafrické republice či ve Znojmě.

Očekávané události: Valná hromada akcionářů je naplánována na 14. června. Výsledky hospodaření za Q2 19 by měly být oznámeny 22. srpna.

 

Autor: Miroslav Frayer

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

PFNonwovens (Koupit, 12m cíl = 924 CZK) - Spuštění dvou linek v následujících několika měsících (Komentář k výsledkům)

Diskuze a názory uživatelů na téma: PFNonwovens (Koupit, 12m cíl = 924 CZK) - Spuštění dvou linek v následujících několika měsících (Komentář k výsledkům)

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 10:10  Ranní GBP/USD - Čtvrtek 23.5.2019 BOSSA.CZ (BOSSA.CZ)
Čt   8:44  Strach z výsledku eurovoleb dělá dobře švýcarskému franku ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Čt   8:44  Koruna se může probojovat nad 25,80 EUR/CZK ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Čt   8:20  Vývoj na devizovém trhu – ranní zprávy 23.5.2019 Akcenta (AKCENTA CZ)
St 22:09  Closing Bell & výhled na 23. 5. (22.5.2019) Grant Capital (Grant Capital)







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies