Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  15.05.2019 18:14:16

Akciová sázka na lithiovou budoucnost


Americká společnost Albemarle Corporation je největší světový výrobce lithia. Tedy suroviny klíčové pro výrobu baterií, potažmo elektromobilů a možná i klíčových součástí energetických soustav budoucnosti. K úvahám o Albemarle mě přivedl článek na Fool.com, ve kterém se mimo jiné tvrdí, že firma rozšíří těžební kapacity ze současných 65 000 tun LCE (ekvivalent karbonátu lithia) na cca 350 000 tun LCE v roce 2025. Albemarle také sama investuje do výzkumu nových materiálů vhodných pro baterie. A pozornost čtenářovu by mohlo zaujmout i to, že akcie společnosti patří mezi ty, které podle mne hodně konzervativní Morningstar považuje za podhodnocené. Cílovou cenu má tato investiční společnost nastavenu na 130 dolarů za akcii, zatímco současná tržní cena se pohybuje nad 70 dolary.

Následující graf je sice již rok starý, ale snad stále dobře popisuje vysoká očekávání, která panují ohledně poptávky, respektive produkce lithia ve světě:



Zdroj: BMO Capital Markets

Tabulka ukazuje, co byla Albemarle schopna doposud předvádět ohledně své schopnosti generovat tržby, zisky a hlavně hotovost. Výsledky na úrovni toku hotovosti jsou hodně rozházené a poslední dva roky je firma co se týče volného toku hotovosti v záporu. Což je do zejména v roce 2018 značné míry dáno vysokými investicemi – viz výše zmíněné rozšiřování kapacit a výdaje na výzkum a vývoj:



Zdroj: Morningstar

Kapitalizace Albemarle dosahuje 7,7 miliardy dolarů. Akcie má poměrně vysokou betu (1,56) a požadovaná návratnost tak převyšuje 11 %. Co by zmíněnou kapitalizaci ospravedlnilo? V následujícím grafu je prvních pět let vývoje volného toku hotovosti nastaveno podle analytického konsenzu na Business Insider. Další roky již jsou modelovány tak, aby současná hodnota tohoto cash flow seděla na kapitalizaci. Vidíme, že trh implicitně počítá s hodně velkým zlepšením výsledků, které rozhodně neutáhne pouze to, že by investice klesly na nějaký dlouhodobý průměr (pro detaily viz níže).



Morningstar podotýká, že ceny lithia pravděpodobně krátkodobě poklesnou kvůli vyšší nabídce, nicméně dlouhodoběji by měla na trhu převážit silná poptávka. Na základě odhadů mezních nákladů těžby pak Morningstar tvrdí, že ceny by se měla zvednout z 10 000 dolarů na 12 000 dolarů za tunu karbonátu lithia. Dlouhodobé marže firmy by se tak měly na úrovni EBITDA dostat nad 40 %. Náběh bude ale postupný, protože většina dodávek pro následující roky je již pod smlouvami.

Současná EBITDA marže se pohybuje kolem 31 %. Zlepšení o 9 procentních bodů by při současných tržbách znamenalo asi 300 milionů dodatečných zisků a toku hotovosti (před zdaněním). Kdyby ještě investice klesly na pětiletý průměr, bude firma při současných tržbách s tímto nastavením generovat volný tok hotovosti kolem 0,5 miliardy dolarů. Zbytek růstu toku hotovosti, o kterém hovoří výše uvedený graf, by tak musel být generován růstem tržeb. Jak jsem uvedl výše, minimálně podle Morningstar není tato laťka přehnaně vysoko, naopak.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Akciová sázka na lithiovou budoucnost

Diskuze a názory uživatelů na téma: Akciová sázka na lithiovou budoucnost

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

St   9:09  Výsledky pojišťovny VIG nijak neoslnily (Ranní zpráva z akciového trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Út 10:17  Jednatelé investičního zprostředkovatele jako kolektivní orgán JUDr. Lumír Schejbal (SCHEJBAL&PARTNERS)






Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies