Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Akcie v ČR  |  05.02.2019 08:04:19

MONETA MB: Odhady výsledků za 4Q18 - pokračující růst úrokové marže, naplnění výhledu - (Koupit, 12m cíl = 93 CZK)


Moneta potěšila ve všech ohledech, vylepšení divi a jejich výhledu. Čeká se na výsledky akvizice

Očekávané výsledky hospodaření: Přestože tempo růstu domácí ekonomiky se snižuje a centrální banka zavedla limity pro výši poskytovaných úvěrů, hodnotíme prostředí pro bankovní sektor v České republice spíše jako příznivý. Objem poskytnutých úvěrů přes říjnová opatření centrální banky ve Q4 18 dále vzrostl, a to zejména za přispění úvěrování domácností, zatímco určitá stagnace je patrná v korporátní sféře. Očekáváme, že Moneta opět svojí růstovou dynamikou v úvěrové aktivitě v obou segmentech výrazně předčila trh. Počítáme s nárůstem úvěrů v retailovém segmentu o 20 % meziročně, v korporátním sektoru předpokládáme jejich zvýšení o 5,3 %. Postupné zvyšování úrokových sazeb ze strany ČNB se pozitivně promítá i do rostoucí čisté úrokové marže (čekáme 4,3 % po 4,1 % ve Q3 18). U čistého výnosu z poplatků a provizí očekáváme dvouciferný meziroční propad kvůli přetrvávajícímu silnému konkurenčnímu prostředí jak u depozitních, tak i úvěrových produktů. Na straně nákladů očekáváme meziročně nižší personální a administrativní náklady, naproti tomu odpisy a amortizace majetku by měly být vyšší. Čistý zisk by měl dle našich odhadů dosáhnout téměř 800 mil. CZK, což znamená prakticky totožný výsledek jako vloni.

Naplnění výhledu managementu a dividendová politika: Celoroční výsledky by měly přinést zisk ve výši přesahující 4,1 mld. CZK. Očekáváme, že Moneta dosáhne svých vytyčených cílů. Rovněž předpokládáme, že návrh dividendy bude v minimální výši 5,6 CZK na akcii, pokud by se naplnil náš odhad celoročního čistého zisku na úrovni 4,161 mld. CZK, mohla by dividenda při 70% výplatním poměru činit 5,7 CZK.

Chystaná akvizice: Ač banka neavizovala, že s finančními výkazy bude informovat i o výsledcích jednání o podmínkách chystané akvizice, předpokládáme, že alespoň některé detaily zveřejní. Banka se dle svého prohlášení zaměří na budoucí standardy správy a řízení a úpravy ocenění a způsobu financování celé transakce. Věříme, že nově dohodnuté podmínky budou pro stávající akcionáře příznivější, než které byly zveřejněny na podzim loňského roku.

Srovnání s konsensem: Naše odhady jsou na provozní úrovni s výjimkou čistého výnosu z poplatků a provizí, kde jsme oproti trhu pesimisti, srovnatelné se zveřejněným konsensem. Úroveň čistého zisku předpokládáme vyšší o zhruba tři procenta. 
Autor: Miroslav Frayer

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

MONETA MB: Odhady výsledků za 4Q18 - pokračující růst úrokové marže, naplnění výhledu - (Koupit, 12m cíl = 93 CZK)

Diskuze a názory uživatelů na téma: MONETA MB: Odhady výsledků za 4Q18 - pokračující růst úrokové marže, naplnění výhledu - (Koupit, 12m cíl = 93 CZK)

Na dané téma nejsou žádné názory.






Označení stránky: moneta


Zobrazit sloupec 
Kurzy měn | Akcie | Obchodní rejstřík | Zájezdy | Last minute | Meteobox | Bydlet | YAuto | Studium | E
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Dluhopisy Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Počasí

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Důchody

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Podílové fondy

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto, Spolehlivost Aut

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2019

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies