(Kurzy.cz)
ČNB: Úroková pauza zřejmě potrvá / BIG EXPERT - akcie, úrokové sazby: týden od 28. 1. 2019
Kdy bude Česká národní banka zvyšovat sazby? Není tomu tak dávno, kdy průzkumy mezi ekonomy naznačovaly, že první hike by mohl přijít již v únoru. Pohled finančního trhu byl však odlišný. Nejenže nenaznačoval další navyšování úroků, ale pro rok 2020 to dokonce vypadalo i na možnost jejich snížení. Teď, s tím, jak se blížíme k prvnímu měnověpolitickému zasedání bankovní rady, už nejsou oba zmiňované pohledy od sebe zas až tak vzdálené.
Mezi hlavní proměnné podporující možnost navýšení sazeb patří kurz koruny, který i nadále zaostává za poslední prognózou ČNB, a proinflační tlaky z napjatého trhu práce. Významněji než v minulém roce však do rozhodování centrální banky vstupují vnější faktory, které zvyšují nejistotu ohledně dalšího vývoje a nutnosti zvyšování sazeb. Konsenzus mnoha odhadů ekonomického vývoje, počítaje renomované instituce, je mírné zpomalení ekonomického růstu ve většině zemí světa, včetně pro tuzemskou ekonomiku důležitých evropských obchodních partnerů. Vzhledem k ekonomickým a politickým okolnostem očekáváme, že opatrnost a nejistota převáží vliv slabé měny, a bankovní rada tak příští týden ke zvyšování sazeb nepřistoupí.
Pro budoucí výhled měnové politiky bude informativní nejen komentář guvernéra Rusnoka, ale především aktualizovaná prognóza. Očekávaná revize by měla doznat změn především v otázce předpokladů vývoje vnějšího prostředí, od kterých se odvíjí modelový scénář vývoje tuzemské ekonomiky, včetně zásahů ČNB. Slabší okolní ekonomiky a pokračující nejistota na světovém trhu by tak mohly přispět k slabšímu "dovezenému" růstu a dalšímu neposilování koruny.
Odhady ekonomů se mohou v otázce sazeb lišit. Finanční trhy oproti tomu sází poměrně jasně. Pravděpodobnost únorového (a dokonce již i březnového) zvýšení úroků o "tradičních" 25 bazických bodů vidí jen lehce nad deseti procenty. V horizontu roku je sice pravděpodobnost vyšší, i tak se ale nedostane ani k padesáti procentům.
Nikde není dáno, že vidění trhu a průzkumy mezi analytiky musí jít ruku v ruce. Zatímco průzkumy vychází z jednoho daného okamžiku, trhy reagují průběžně. Vidí menší pravděpodobnost vyšších sazeb, čímž v podstatě potvrzují očekávání horšího ekonomického vývoje. V případě české ekonomiky jsme ale stále přesvědčeni, že prostor pro vyšší úroky existuje. Pouze se do hry vloží oproti předchozím zasedáním centrální banky vyšší citlivost na globální rizika. Jakmile ta odezní, ČNB se podle nás vrátí k pokračování směrem vzhůru až k odhadované neutrální sazbě, což by letos mohlo přinést ještě dvě kola hiků o zmiňovaných 25 bazických bodů.
Jan Berka, Michal Šoltés, Roklen24
Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 1. 2019.
Odhad pro období od 28. 1. do 25. 2. 2019 (1 měsíc)
(pondělí) |
koupit |
akce |
prodat | ||||
CETV | |||||||
MONETA MONEY BANK | |||||||
ČEZ | |||||||
PHILIP MORRIS ČR | |||||||
AVAST | |||||||
VIG | |||||||
O2 C.R. | |||||||
ERSTE GROUP BANK | |||||||
KOMERČNÍ BANKA | |||||||
KOFOLA ČS |
Odhad pro období od 28. 1. do 29. 7. 2019 (6 měsíců)
(pondělí) |
koupit |
akce |
prodat | ||||
CETV | |||||||
MONETA MONEY BANK | |||||||
ČEZ | |||||||
PHILIP MORRIS ČR | |||||||
AVAST | |||||||
VIG | |||||||
ERSTE GROUP BANK | |||||||
KOMERČNÍ BANKA | |||||||
KOFOLA ČS | |||||||
O2 C.R. |
Hodnocení v tomto týdnu provedli:
Michal Chrvala Jan Němeček - BH SecuritiesMarco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnostLibor Stoklásek - GRANT CAPITALJiří Zendulka - Kurzy.czAleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Statistika se zabývá deseti z nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů
uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto
hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený
průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj
v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani
Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz