Akcie v ČR  |  31.01.2019 17:02:00

ČNB: Úroková pauza zřejmě potrvá / BIG EXPERT - akcie, úrokové sazby: týden od 28. 1. 2019

Kdy bude Česká národní banka zvyšovat sazby? Není tomu tak dávno, kdy průzkumy mezi ekonomy naznačovaly, že první hike by mohl přijít již v únoru. Pohled finančního trhu byl však odlišný. Nejenže nenaznačoval další navyšování úroků, ale pro rok 2020 to dokonce vypadalo i na možnost jejich snížení. Teď, s tím, jak se blížíme k prvnímu měnověpolitickému zasedání bankovní rady, už nejsou oba zmiňované pohledy od sebe zas až tak vzdálené.

Mezi hlavní proměnné podporující možnost navýšení sazeb patří kurz koruny, který i nadále zaostává za poslední prognózou ČNB, a proinflační tlaky z napjatého trhu práce. Významněji než v minulém roce však do rozhodování centrální banky vstupují vnější faktory, které zvyšují nejistotu ohledně dalšího vývoje a nutnosti zvyšování sazeb. Konsenzus mnoha odhadů ekonomického vývoje, počítaje renomované instituce, je mírné zpomalení ekonomického růstu ve většině zemí světa, včetně pro tuzemskou ekonomiku důležitých evropských obchodních partnerů. Vzhledem k ekonomickým a politickým okolnostem očekáváme, že opatrnost a nejistota převáží vliv slabé měny, a bankovní rada tak příští týden ke zvyšování sazeb nepřistoupí.

Pro budoucí výhled měnové politiky bude informativní nejen komentář guvernéra Rusnoka, ale především aktualizovaná prognóza. Očekávaná revize by měla doznat změn především v otázce předpokladů vývoje vnějšího prostředí, od kterých se odvíjí modelový scénář vývoje tuzemské ekonomiky, včetně zásahů ČNB. Slabší okolní ekonomiky a pokračující nejistota na světovém trhu by tak mohly přispět k slabšímu "dovezenému" růstu a dalšímu neposilování koruny.

Odhady ekonomů se mohou v otázce sazeb lišit. Finanční trhy oproti tomu sází poměrně jasně. Pravděpodobnost únorového (a dokonce již i březnového) zvýšení úroků o "tradičních" 25 bazických bodů vidí jen lehce nad deseti procenty. V horizontu roku je sice pravděpodobnost vyšší, i tak se ale nedostane ani k padesáti procentům.

Nikde není dáno, že vidění trhu a průzkumy mezi analytiky musí jít ruku v ruce. Zatímco průzkumy vychází z jednoho daného okamžiku, trhy reagují průběžně. Vidí menší pravděpodobnost vyšších sazeb, čímž v podstatě potvrzují očekávání horšího ekonomického vývoje. V případě české ekonomiky jsme ale stále přesvědčeni, že prostor pro vyšší úroky existuje. Pouze se do hry vloží oproti předchozím zasedáním centrální banky vyšší citlivost na globální rizika. Jakmile ta odezní, ČNB se podle nás vrátí k pokračování směrem vzhůru až k odhadované neutrální sazbě, což by letos mohlo přinést ještě dvě kola hiků o zmiňovaných 25 bazických bodů.

Jan Berka, Michal Šoltés, Roklen24

 

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 28. 1. 2019.

Odhad pro období od 28. 1. do 25. 2. 2019 (1 měsíc)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
CETV
 42
70,9
1
3
2
0
0
MONETA MONEY BANK
 42
73,2
1
3
2
0
0
ČEZ
 42
552
1
3
2
0
0
PHILIP MORRIS ČR
 33
14 420
1
2
3
0
0
AVAST
 33
84,5
0
4
2
0
0
VIG
 33
553
1
2
3
0
0
O2 C.R.
 25
242,5
1
1
4
0
0
ERSTE GROUP BANK
 17
787,4
0
2
4
0
0
KOMERČNÍ BANKA
 8
884
0
2
3
1
0
KOFOLA ČS
 8
289
0
1
5
0
0

Odhad pro období od 28. 1. do 29. 7. 2019 (6 měsíců)

Název
Atraktivita
Cena
(pondělí)
Rozhodně
koupit
Koupit
Žádná
akce
Prodat
Rozhodně
prodat
CETV
 50
70,9
2
2
2
0
0
MONETA MONEY BANK
 25
73,2
0
3
3
0
0
ČEZ
 25
552
1
2
2
1
0
PHILIP MORRIS ČR
 25
14 420
2
1
1
2
0
AVAST
 25
84,5
0
3
3
0
0
VIG
 25
553
0
3
3
0
0
ERSTE GROUP BANK
 25
787,4
0
3
3
0
0
KOMERČNÍ BANKA
 25
884
0
3
3
0
0
KOFOLA ČS
 25
289
0
3
3
0
0
O2 C.R.
 8
242,5
0
1
5
0
0

Hodnocení v tomto týdnu provedli:
  • Michal Chrvala
  • Jan Němeček - BH Securities
  • Marco Marinucci, Patrik Hudec - Generali Investments CEE, investiční společnost
  • Libor Stoklásek - GRANT CAPITAL
  • Jiří Zendulka - Kurzy.cz
  • Aleš Charvát - UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia

Statistika se zabývá deseti z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na BCPP. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec "Cena" uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. Sloupec "Atraktivita" uvádí vážený průměr počtu jednotlivých názorů a může nabývat hodnoty od -100 do +100. Počet názorů "Prodat", "Koupit" atd. je publikován v dalších sloupcích.
Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných názorů, zda určitý cenný papír by bylo vhodné koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.

 
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář








Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o. V

ISSN 1801-8688