Saxo Bank (Saxo Bank)
Měny-forex  |  09.11.2018 13:44:12, aktualizováno 13:45:56

Čeká dolar temná budoucnost?


  • Rostoucí výnosy amerických dluhopisů budou i nadále stlačovat globální likviditu USD a zejména rozvíjejících se trhů
  • Zvyšující se americké sazby by mohly rychle zničit americké trhy a nakonec i americkou ekonomiku a společně s ní negativně ovlivnit i zbytek světa



Čína přísahá, že se podobným směrem nevydá. To dává smysl z několika důvodů. Za prvé, silný a stabilní juan by pomohl prohloubit zájem o vyrovnávání dovozů do Číny v juanu, což představuje základní stavební kámen čínské strategie nové cesty. Za druhé, Čína má nyní, po letech obrovských přebytků, svůj běžný účet téměř vyrovnaný na nule, protože spotřeba dovozu v Číně – zejména energií – rostla daleko rychleji než vývoz. Slabší měna by pravděpodobně oslabila čínskou nákupní sílu u klíčových dovozů rychleji než by dokázal jakýkoli nárůst vývozu vyrovnat, zejména díky tomu, že čínský vývoz se posouvá vzhůru v hodnotovém řetězci alespoň tam, kde země nekonkuruje cenově.


Otazníky nad Čínou
Nejsme si vůbec jistí, jak bude nyní Čína dál postupovat, ale myslíme si, že Čína bude udržovat hodnotu své měny, což představuje klíčový prvek pro to, aby se USD otočil níž spíše dříve než později. Přesto je nárůst výnosů, který je nejzřetelnější ve Spojených státech, ale zdá se, že se šíří i do Evropy a dokonce i Japonska, zatím nejzásadnějším tématem po celém světě. Vyšší kapitálové náklady zafungují jako silný protivítr pro globální trhy aktiv a následně i na globální růst, protože ovlivní úvěrový cyklus, což bude mít různé dopady na měny rozvinutých i rozvíjejících se trhů.



Shrnutí měnových vyhlídek
Naší hlavní tezí je, že směřování amerického dolaru zatím zůstává hlavním motorem aktivit i v této chvíli, kdy přecházíme ze závěrečné fáze cyklu americké monetární politiky k jeho konci. To vše se pouze děje rychleji, než trh nebo Fed očekávali. Americký dolar a americké úrokové sazby mohou růst jen do určité úrovně než se něco – nebo spíše více věcí – pokazí. Ve třetím čtvrtletí jsme viděli, jak řada rozvíjejících se trhů klesala pod tíhou silnějšího dolaru a vyšších amerických sazeb. Nejvíce trpěla turecká lira a argentinské peso, zatímco ostatní rozvíjející se trhy se slabým běžným účtem, jako je Indonésie a Indie, se ocitly pod značným tlakem. Pokud nedojde k oslabení USD, přejdeme do fáze prodlení a odmítání dluhů denominovaných v USD, což bude znamenat nejprve konec „hrůzovlády dolaru“ a poté i zintenzivnění hledání alternativy pro globální měnu, které už dávno probíhá.

USD – Síla nevydrží. V technických ukazatelích překročily výnosy amerických dlouhodobých dluhopisů Rubikon a ani ve čtvrtém čtvrtletí nemůžeme vyloučit jejich další nepříjemný růst. Vyšší sazby však nakonec zbrzdí zotavení americké ekonomiky, což se možná stane právě už ve čtvrtém čtvrtletí. Možná to bude právě toto čtvrtletí, kdy USD dosáhne lokálního maxima, pokud už k tomu nedošlo, a poté dojde k obratu ve chvíli, kdy si trh uvědomí, že Fed zašel příliš daleko. Hlavním rizikem je načasování, protože musíme brát v úvahu pravděpodobnosti a riziko, že jsme možná ještě o jedno či dvě čtvrtletí napřed.


EUR – Čeká se na odraz. Evropská centrální banka ukončuje svou politiku kvantitativního uvolňování ve chvíli, kdy je ekonomika eurozóny nastavena spíše k oslabení, a euro velmi touží po zotavení z podhodnocených úrovní vůči USD. Globální ekonomické oslabení je pro eurozónu dvojnásob nešťastné, protože jde o jediný ekonomický blok s největším přebytkem běžného účtu, což znamená, že je nejcitlivější na vývojovou křivku globálního růstu. To však nutně neznamená, že se dočkáme slabého eura. Po nárůstu vlivu populistů v nedávných volbách téměř všude v Evropě a s vyhlídkou na květnové evropské parlamentní volby mají evropští politici na čase, aby se populistickým hrozbám postavili. V tomto případě by boj znamenal injekce fiskálních stimulů, které určitě využije Německo, jakmile se jeho ekonomika ocitne pod jasným tlakem. Takže místo pevné fiskální a uvolněné monetární politiky můžeme čekat, že EU přejde k tvrdší monetární politice a volnější fiskální politice – což je kladný výsledek pro měny. Ano, je tu prostor pro problémy a další kolo či dvě stresu pro euro, pokud nebude ve čtvrtém čtvrtletí rychle vyřešen rozpočtový problém Itálie na rok 2019, ale jakmile se hlavní státy EU přidají k volnější fiskální politice, mohlo by to být pro euro přínosné.


GBP – Vede nakonec cesta k brexitu? Libra do čtvrtého čtvrtletí vstupuje silně, protože trh se začal stavět k brexitu optimističtěji poté, co konference Toryů projevila jednotnou solidaritu a EU naznačila, že ve hře je stále řešení „Kanada+++“, pokud obě strany dokáží najít řešení pro nepříjemný problém hranice Severního Irska. Cesta k výraznému zotavení libry je přímá pouze v případě, že se objeví dohoda, která dostatečně zachová suverenitu Velké Británie (tj. Nebude připomínat plán premiérky Theresy Mayové) a pokud bude plán předložen parlamentu k hlasování, uspokojí menšinového podporovatele vlády – severoirskou Demokratickou unionistickou stranu. Pokud nedojde k dohodě, bude to mít nepříjemné domácí politické důsledky a pravděpodobně dojde ke zdržení vyjednávání, novým volbám a možná i ke druhému referendu. Tento scénář je pravděpodobnější než takzvaný tvrdý brexit.


O autorovi:
John Hardy se k Saxo Bank připojil v roce 2002 a vedoucím oddělení forexu se stal v říjnu 2007. Zaměřuje se na strategie a analýzy na měnovém trhu z hlediska fundamentálních ukazatelů, makroekonomických změn a vývoje technických ukazatelů.
Hardy za svou práci získal řadu ocenění a byl uveden jako nejúspěšnější prognostik pro rok 2015 za období 12 měsíců ze 30 pravidelných přispěvatelů týdenní rubriky FX. Jeho sloupek o měnových trzích je často citován a Hardy je pravidelným hostem a komentátorem televizních stanic jako například CNBC a Bloomberg.
Hardyho přístup k obchodování je kombinací vývoje fundamentálních ukazatelů se zaměřením na grafy, které potvrzují tyto fundamentální vyhlídky. Hardy publikuje denní FX Aktuality pro Saxo Bank, nabízí okamžité komentáře týkající se nových opatření centrální banky, makroekonomických trendů a technického vývoje v závislosti na grafech. Pravidelně také přispívá do Čtvrtletních vyhlídek a ročních Šokujících předpovědí Saxo Bank. John Hardy absolvoval Texaskou univerzitu v Austinu s vyznamenáním.

Globální online investiční banka

Skupina Saxo Bank, specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Už téměř 25 let poskytuje jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím svých technologií a zkušeností. Mnohokrát oceněné obchodovací platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

Více informací na:www.saxobank.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Čeká dolar temná budoucnost?

Diskuze a názory uživatelů na téma: Čeká dolar temná budoucnost?

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Po   9:19  Rozbřesk: Libra sleduje boj Theresy Mayové o přežití… Patria (Patria Finance)
Po   9:14  Vývoj na devizovém trhu – ranní zprávy 19.11.2018 Akcenta (AKCENTA CZ)
Po   8:54  Cena ropy Brent se stabilizovala nad hranicí 67 USD/barel ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Po   8:54  Nový týden s eurodolarem nad 1,14 a klidnější librou ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Po   8:54  Koruna stále na hranici 26,00 EUR/CZK ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)

Přečtěte si také:

21.10.2015Temná budoucnost IBM Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů | Cookies