Koruna zalitá pesimismem
ČNB věří, že za rok bude koruna na 24,4 CZK/EUR. Podle ČNB začne posilovat, protože globální faktory, které ji nyní drží na slabších úrovních, vymizí a koruna se vrátí na trend posilování. Pokud se tak stane, tak podle základního scénáře ČNB bude stačit, aby repo sazba zůstala v příštím roce tam, kde je. Tedy na 1,75 procentech.
Nicméně ČNB si udělala i scénář, co by se stalo, kdyby koruna neměla tendenci posilovat a naopak by ještě oslabila nad 26 CZK/EUR. Pak by sazby byly vyšší o 100 bazických bodů a v příštím roce by se dostaly na cca 2,75 procenta. A mohutný úrokový diferenciál vůči ECB by nakonec korunu nakonec posílil.
Je vidět, že ČNB je odhodlána zpřísnit měnové podmínky. Finanční trh nicméně v toto odhodlání moc nevěří: roční forwardy implikují kurz poblíž 26,2. Obrázky níže ukazuje, že finanční trh obvykle předpokládá posilování české měny. Naposledy roční forwardy předpokládaly oslabení, když EMU byla v recesi (2008/09 a 2012). Ano, můžeme spekulovat o tom, kdy recese do EMU přijde, ale nyní recese v EMU prostě není. Míra pesimismu vůči CZK je nyní dokonce nejvyšší za posledních 17 let.
Finanční trh lze číst i tak, že v očekávaném kurzu koruny je případná recese už započítaná. Naopak není započítáno, že česká ekonomika v příštím roce opět poroste. Pravděpodobnost posunu forwardů k silnějším úrovním jsou tak výrazně vyšší, než případné další oslabení.
David Navrátil, analytik
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 25.04.2024
Natural 95 40.41 Kč | Nafta 39.2 Kč |
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Nechcete přijít o peníze? 5 zásadních tipů, jak úspěšně využít pojištění storna
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz