STOX.CZ (Grant Capital)
Investice  |  24.05.2018 14:55:31

Každé zpřísnění politiky Fedu vytvoří finanční krizi


Autor: Bc. Gabriela Kocveldová

Zvyšování úrokových sazeb Fedu je jako setřásání přezrálého ovoce ze stromu. Tato analogie, jež vyslovil makrostratég Deutsche Bank Alan Ruskin minulou středu, poukazuje na to, ať klienti nepřekomplikovávají obraz makroekonomiky.

„Výchozím bodem by mělo být, že každé zpřísňování politiky Fedu vytvoří někde ne bezvýznamnou krizi, často externí, ale obvykle s americkými spády,“ napsal.

Co tedy teď? Úroková sazba je 1,5 % - 1,75 % po řadě mírných nárůstů, které začaly v prosinci 2015 téměř z nuly. Stupeň utahování může působit poněkud bezvýznamně, ale Ruskin poznamenal, že to přijde po období extrémní a prodloužené akomodace a také, že to zaujme podobu, které ekonomové a investoři zcela nerozumí.

Také podotkl, že USA již dosahuje nejvyšších nominálních výnosů z dvouletých, pětiletých a desetiletých dluhopisů v zemích G10, což je fenomén, jež byl naposledy spatřen při boomu amerického dolaru v letech 1983-84, po čemž také následoval velký fiskální stimul a zpřísňování monetární politiky.

Ruskin řekl, že volatilita, měřená na americkém trhu pomocí Cboe Volatility Index VIX a globálně pomocí indexu Deutsche Bank Currency Volatility Index CVIX, bude mít mnoho forem, ale bude následovat Fed 18-24 měsíců poté, co zvýší sazby.

„Pokud je cyklus amerických sazeb relevantní,“ říká, „minulá extrémní akomodace v oblasti vnější politiky nemůže nadále maskovat domácí problémy včetně oceňovacích extrémů jako úvěrové spready. To by se mohlo stát překážkou pro zahraniční aktiva.“

Skutečnost, že dolar zpočátku klesal, zatímco Fed zpřísňoval sazby, přispělo k představě, že „tento čas je jiný“ a že probíhal mírný růstový cyklus. Dolar, měřený indexem ICE, od té doby opět získal svou pozici, od poloviny dubna posílil a zaznamenal sérii nejvyšších hodnot za rok 2018.

„Zatím se riziko specifické pro USA, včetně zjevných potenciálních problémových míst v podobě „junk“ akcií, drželo zpět,“ poznamenal.

„Za aktuálních okolností je tato dobrá zpráva o amerických aktivech spíše špatnou zprávou pro vybraná aktiva v zahraničí, protože to povzbudí a osvobodí ruku Fedu, aby mohl „tímto stromem otřást mnohem více“,“ řekl. „Silný americký dolar konečně mírně utahuje finanční podmínky v USA a je nezbytnou (dosud však stále nedostatečnou) podmínkou pro zpomalení Fedu.“

FED USA

STOX.cz

STOX.cz je portál společnosti Grant Capital a.s. pro podporu online obchodování s minimálními náklady a komplexně nejvýhodnější podporu.

Více informací na: www.stox.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Každé zpřísnění politiky Fedu vytvoří finanční krizi

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Ne   9:33  Trh s nemovitostmi v USA – zatím dobrý Petr Rozkošný (Kurzy.cz)
Ne   9:04  Bershidsky: Trump má jednu velkou pravdu Patria (Patria Finance)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů