Marxovy předpovědi se nakonec naplňují
Hlavní ekonom francouzské banky Natixis Patrick Artus se nebojí kontroverzních témat a závěrů. Dokazuje to v jedné ze svých poledních analýz, kde tvrdí, že „dynamika současného kapitalismu jednoznačně potvrzuje Marxovy předpovědi“.
Artus má konkrétně na mysli tři oblasti. První z nich je pokles efektivity firemního sektoru. Ten se projevuje zpomalením růstu produktivity výrobních faktorů, který by podle Marxe měl vytvářet negativní tlak na návratnost investovaného kapitálu v korporátním sektoru. O problémech s růstem produktivity se již řadu let skutečně živě diskutuje, následující graf ovšem ukazuje, že návratnost kapitálu ve vyspělých zemích zatím netrpí, naopak:
Popsaný růst návratnosti kapitálu lze ovšem vysvětlit tak, že se firmy snaží eliminovat negativní tlak pomalého růstu produktivity tím, že drží dole mzdy. Natixis v této souvislosti poukazuje na dlouhodobě rostoucí podíl zisků na celkových příjmech ve vyspělých ekonomikách (viz druhý graf). Pokles podílu mezd je umožněn slabou vyjednávací silou práce a vyšší flexibilitou trhu práce.
Kapitál si tedy podle Artusova pohledu udržuje vysokou návratnost i v prostředí utlumeného růstu produktivity. Odnášejí to ovšem zaměstnanci firem, jejichž mzdy nerostou v souladu s tím, jak se zvyšuje produktivita práce. „Mzdy ale nejde tlačit dolů donekonečna a kapitalisté se tak ve snaze zvýšit návratnost kapitálu uchylují ke spekulativním operacím,“ píše ekonom. Mezi tyto operace řadí odkup akcií vlastní firmy, spekulace na trhu realit a trzích s aktivy, jako je bitcoin či komodity. „Takový vývoj nevyhnutelně vede k prohlubování příjmové nerovnosti a nakonec ke krizi,“ predikuje Artus. O Marxem předpovídané revoluci proletariátu ale v jeho analýze nepadá ani slovo.
Zdroj: Natixis
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz