Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  26.01.2018 11:30:41

Dluhopisy mohou letos zatopit samy sobě i akciím


Americká vláda hodlá v letošním roce vydat velký objem nových obligací a na FTAlphaville se ptají, zda by to mohlo vést k „návratu časové prémie“ na americký dluhopisový trh. Poukazují na novou analýzu Deutsche Bank, jejíž analytik Torsten Slok se domnívá, že plánované emise obligací představují pro trhy „významné riziko“.

Pokud by na trhu skutečně došlo k růstu časových prémií a zvýšení výnosů obligací po celé délce výnosové křivky, korporátní sektor by musel refinancovat své dluhy za vyšší sazby, což by zvýšilo jeho náklady a následně by vzrostlo riziko defaultů. Následující graf shrnuje projekce Deutsche Bank týkající se celkového objemu obligací vydávaných vládou (šedé sloupce) i firmami. Komentář ke grafu tvrdí, že exploze na nabídkové straně dluhopisového trhu zvyšuje riziko vyšších sazeb, rizikových spreadů, oslabení dolaru a nakonec i oslabení akciového trhu:

FTAlphaville poukazuje na to, že zmíněný vývoj bude navíc probíhat na pozadí změny monetární politiky Fedu, který bude nově snižovat svou rozvahu. Na druhou stranu je ovšem potřeba brát v úvahu i politiku jiných centrálních bank a zejména ECB a Bank of Japan. Jejich politika se totiž projevuje i v USA a doposud tam pomáhala držet sazby a rizikové prémie níž. ECB i BoJ totiž svými nákupy domácích aktiv tlačily investory k tomu, aby se přesouvali jinam. Právě z toho pak profitovaly americké trhy.

Nicméně argument opírající se o zahraniční centrální banky být nemusí velkou útěchou. Investiční společnost BlackRock totiž tvrdí, že časové a rizikové prémie porostou nejen v USA, ale i v eurozóně a Japonsku. Následující graf totiž ukazuje, že časové prémie většinou kopírují objem nově vydaných obligací v zemích G3 a příští rok by zejména kvůli USA měl tento objem výrazně růst:

Pokud se k vysokému objemu nových obligací a snižování rozvahy Fedu nakonec přidá i ukončení kvantitativního uvolňování v eurozóně, stane se toto téma jednou z hlavních hybných sil na trzích.

Zdroj: FTAlphaville

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0

Dluhopisy mohou letos zatopit samy sobě i akciím

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů