Bullard (FED): Možná jen 1 HIKE na dalších 2,5 roku

Šéf FEDu v St. Louis Bullard v pátek řekl, že ekonomika USA bude možná potřebovat jen jeden hike pro následujících 2,5 roku a že FED si poškozuje kredibilitu tím, že říká něco jiného. A také řekl, že by FED neměl publikovat prognózy takových věcí, jako je ekonomický růst nebo klíčová úroková sazba kvůli nejistotě.

Ale když pomineme nepochopení významu prognóz a nejistot kolem nich a podivného názoru na zvyšování sazeb, tak má pravdu v tom, že komunikace FEDu není zrovna ideální (bez ohledu na to, že jeho názory jí také dvakrát neprospívají). FED v poslední době svou komunikaci včetně minutes často mění, jednou přihlíží k rizikům, jindy zase tolik ne. Jednou chce zvyšovat sazby, pak zase čeká na data. Cílování inf lace (byť to není přesný režim FEDu) stojí na komunikaci centrální banky, která se tím snaží ukotvit inf lační očekávání. Chování FEDu je vcelku dobrým příkladem, jak to nedělat. Výsledkem je to, že trhy FEDu neveří a ani po jeho silných vyjádřeních příliš nehýbou s pravděpodobnostmi ohledně změny sazeb.

Mimochodem páteční data z USA: započaté stavby -0,3% meziměsíčně v květnu, ale o 0,7% m/m se zvýšila stavební povolení. Data jsou obecně hodně volatilní, nicméně celkově je trh nemovitostí v dobré kondici, když odráží silnou domácí poptávku, zlepšení na trhu práce a nízké úroky hypoték.

Aktuální odhad růstu HDP pro druhé čtvrtletí 2016 je stále 2,8%.