Trhy čeká významný test udržitelnosti cen a valuací
Minulý rok se zhruba touto dobou objevila řada (logických) úvah o tom, jak budou nižší ceny ropy stimulovat světovou ekonomiku. K tomu skutečně došlo, ale celkový efekt je možná trochu zklamáním. A u akciového trhu to platí dvojnásob. V Evropě byl pozitivní ropný šok eliminován řeckou krizí, Ukrajinou a dalšími faktory. V USA se akciové trhy sice těší silnějším cenám, kvůli americké energeticko-břidlicové revoluci to ale není „díky“ nižším cenám ropy, ale jim „navzdory“. Alespoň prozatím.
Odtrhne se konečně ziskovost na celém trhu od energetiky?
Zdroj: JPMorgan
Ve třetím čtvrtletí tohoto roku prý dosáhnou zisky firem v indexu SPX 28,61 dolarů na akcii a v energetice 1,21 dolarů na akcii. A tím se dostáváme k významnému očekávanému zlomu: Podle konsenzu by se měla ziskovost firem v celém indexu ve čtvrtém čtvrtletí opět prudce zvednout. Dostat by se dokonce měla na nová maxima – viz první graf. Ovšem z posledního grafu vidíme, že zisky v energetice by ve srovnání se třetím čtvrtletí růst rozhodně neměly. Spíše naopak.
Pokud jsou výše popsaná očekávání ziskovosti pro celý index a pro energetiku realistická, mělo by ve čtvrtém čtvrtletí konečně dojít k významnému zlomu. Zisky indexu by se totiž měly kýženým směrem odtrhnout od sektoru, na nějž útočí Saúdové. Pokud to tak půjde, svým způsobem bychom konečně začali sklízet akciové ovoce nízkých cen ropy. A trh by prošel poměrně významným testem udržitelnosti současných cen a valuací.
Přílišný optimismus?
Při pohledu na první graf je celkem patrné, že očekávaný vývoj zisků v Q4 je sám o sobě optimistický. A platí to dvojnásob, pokud si uvědomíme, že energetika mu nebude pomáhat, ale bude jej brzdit. Vplouváme tedy do kritického čtvrtletí, které může přinést to, na co se už delší dobu čeká. Nebo také velké zklamání. Nálada je v této oblasti dosti napjatá i díky tomu, že stále nedochází ke kýženému posunu, co se týče hlavního tahouna vyšších zisků. Už dlouho si přejeme, aby se jím namísto vyšších marží stal růst tržeb. Z posledního grafu je patrné, že tomu jsme stále hodně vzdáleni: Marže (modře) stále rostou, ale zisky (zde zisky za posledních 12 měsíců) i přesto klesají. To znamená, že tržby trpí a to není známka úplně zdravého ekonomiky a korporátního sektoru.
Zdroj: FT
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz