Je prepad čínskych akcií globálnym rizikom?
Je prepad čínskych akcií globálnym rizikom?
Posledné týždne boli na čínskom akciovom trhu pomerne rušné. Aj napriek tomu, že Európu zamestnávala grécka kríza, dianie v Ázií neostalo bez povšimnutia. Práve veľkosť čínskej ekonomiky a jej úloha ako kľúčového hráča v globálnej ekonomike prináša radu otázok. Za 4 týždne sme videli prepad čínskych akcií o približne 30% a čoraz častejšie sa vynára otázka, či takýto pokles trhovej kapitalizácie čínskych spoločností predstavuje riziko pre domáci a následne aj globálny rast.
Jazda na čínskom drakovi
Ak si zoberieme pomer zahraničných investícií na takzvaných A-shares (akcie zaknihované na Šanghajskej burze), tie predstavujú zanedbateľnú časť. Na trhu s A-shares sa realizujú najmä domáci retailoví participanti a pohyby na tomto trhu sú prudké a rýchle. Na druhej strane na H-shares (akcie zaknihované na burze v Hong-Kongu), kde sa drží väčšia časť práve zahraničných investorov, tam nenastáva tak prudká volatilita. Trh s H-shares nezachytil až tak výraznú časť čínskeho býčieho trendu, rovnako tak ani nezaznamenal tak prudký pokles...
Väzba medzi akciami a ekonomikou nie je tak silná
Dalo by sa predpokladať, že pokiaľ máte zdravú ekonomiku bude to prispievať rastu vašich akcií a naopak. To však nie je vždy pravda. Výraznú časť pohybu na akciách vyvoláva práve špekulatívny kapitál, ktorý môže v krátkodobom horizonte vytvoriť fenomén "snehovej gule" a akékoľvek výborné dáta z reálnej ekonomiky nemusia stačiť na jej zastavenie. Výraznejšia väzba medzi reálnou ekonomikou a akciami je práve v ekonomikách v ktorých súkromný sektor je založený práve na financovaný prostredníctvom akciového trhu. Najlepším príkladom sú Spojené štáty. Tam je táto symbióza asi najciteľnejšia. Naopak čínska ekonomika v tomto smere ešte do značnej miery zaostáva a je financovaná, či už cez investície štátneho sektora alebo cez bankové úvery súkromnému sektoru...
Slabé akcie nemusia predznamenať slabosť ekonomiky
V tomto prípade je dobre uviesť si jeden konkrétny príklad. V roku 2000 sme tu mali dobre známu "dot.com" bublinu na ktorej vrchole dosahovala trhová kapitalizácia technologického indexu NASDAQ100 v pomere k americkému HDP výrazne vyšších hodnôt ako tomu bolo naposledy v prípade Číny. Shanghai composite v pomere k čínskemu HDP nedosahoval tak výrazné hodnoty. Dopad na americkú ekonomiku bol v tom čase do značnej miery absorbovaný a USA zaznamenalo iba miernu recesiu...
Spomalenie čínskeho rastu je len mierne
Po slabom raste čínskej ekonomiky v prvom kvartáli sa očakávalo spomalenie aj v tom druhom. Tieto očakávania sa však nepotvrdili a ekonomický rast sa stabilizoval na úrovni 7%. Predčil očakávania o dve desatiny a vysvetlenie prečo tomu tak bolo naznačuje práve štruktúra čínskeho HDP. Jeho rast ťahal v prvom a druhom kvartáli najmä finančný sektor ktorý výrazným spôsobom profitoval z akciovej bubliny. A to nie len na poplatkoch, sprostredkovateľskej činnosti ale aj na realizácií obchodov na vlastný účet...
Čínski predstavitelia ostávajú v režime uvoľňovania
Ďalším faktorom ktorý zohráva dôležitú úlohu nie len v procese stabilizácie čínskeho akciového trhu, ale aj samotnej ekonomiky je monetárna politika. Ako to je v Číne už dobre známe vláda a centrálna banka spolu kooperujú ruka v ruke. Videli sme, že pred výpredajom čínskeho akciového trhu, vrcholní predstavitelia PBOC poukazovali na to, že monetárne stimuly sú nateraz vyvážené a treba sledovať ďalšie makroekonomické dáta. Až s tým ako sa začal akciový trh prepadať PBOC pristúpila ku krokom pre stabilizáciu poklesu v súčinnosti s regulátormi. Napriek tomu má centrálna banka vo svojom "arzenále" dostatok prostriedkov na to aby dokázala stimulovať ekonomiku v prípade ďalšieho poklesu...
(komentár: Prepad čínskych akcií bol pomerne atraktívnou témou, ktorá sa objavovala na titulných stránkach. Jej dopady na reálnu ekonomiku a na svetovú ekonomiku sú však značne limitované. Čína je globálnym hráčom, ktorý má svoje nezastupiteľné postavenie, ale omnoho väčšie riziká hrozia v prípade prepadu reálnej ekonomiky než v prípade prepadu samotného akciového trhu. Pred týmto rizikom má ešte PBOC dostatok munície na svoju obranu. Napriek tomu ju stabilizácia akciového trhu môže stáť dlhodobú stabilitu ekonomického rastu)
Autor: Dominik Hapl, TRIM Broker | TRIM Broker, a.s. | Obchodovanie na burzách TRIM Broker
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.04.2024
Natural 95 40.38 Kč | Nafta 39.02 Kč |
Prezentace
29.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Ondřej Vacek, Ušetřeno.cz
Nechcete přijít o peníze? 5 zásadních tipů, jak úspěšně využít pojištění storna
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz