O2: Odkup PPF také pro akcie O2 a nejenom pro CETIN!

Majoritní akcionář PPF uvedl, že během června vyhlásí odkup akcií pro CETIN i pro pokračující O2 CR a současně požádá o finanční asistenci 32,2 mld. Kč jen společnost CETIN.

PPF v průběhu června vyhlásí odkup akcií pro všechny akcionáře CETIN, který bude běžet souběžně s odkupem vlastních akcií CETIN pro akcionáře, kteří na valné hromadě hlasovali proti rozdělení. Informace je v souladu s naším očekáváním, že PPF bude chtít CETIN stoprocentně ovládnout. Bohužel cenové podmínky budou známé až v době vyhlášení odkupu. Nicméně v případě CETIN se uvažuje o ceně blízké 150 Kč na akcii, což byl posudek ke konci roku. Větší ochotu akcionářů k odprodeji může podpořit informace o zatížení CETINu finanční pomocí pro majoritního akcionáře ve výši 32,2 mld. Kč, která bude použita ke splacení původního akvizičního úvěru.

Vedle toho PPF podá shodnou nabídku pro všechny akcionáře pokračující O2 CR. Současně PPF deklaruje, že nebude usilovat o stažení společnosti z burzy, a naopak bude podporovat jejich veřejnou obchodovatelnost. Toto prohlášení vnímáme poněkud protichůdně vzhledem k oznámení očekávaného podání nabídky. Cena ani v tomto případě není oznámena, nicméně ještě v prosinci minulého roku byla učiněna nabídka drobným akcionářům nerozdělené O2 CR za 277,15 Kč/akcii. Pokud bychom prostě aritmeticky dopočítali cenu vzhledem k očekávané hodnotě nabídky za CETIN, pak by nabízená cena za pokračující O2 CR měla výrazně překračovat dnešní referenční cenu BCPP 49,4 Kč/akcii. Nicméně vzhledem k deklaraci PPF o podpoře veřejného obchodování pokračující O2 CR jsme poněkud zdrženliví k takovým závěrům.

Dnes (1.6.) bude poprvé separátně obchodována pokračující O2 CR a CETIN (volný trh BCPP). Pro O2 CR je stanovena referenční cena 49,4 Kč/akcii a pro CETIN je to 150 Kč/akcii. Nicméně to je jen úroveň pro potenciální technické úkony burzy a nemusí to představovat samotnou tržní cenu.

Menšinoví akcionáři podali prostřednictvím společnosti KLB žalobu na neplatnost valné hromady O2 CR z 28.4.2014. Důvodem je nesouhlas s rozdělením společnosti. KLB se chce opírat o technickou úroveň. Nemůžeme předjímat rozhodnutí soudu, ale úspěšnost žaloby vnímáme jako málo pravděpodobnou. Nicméně to může časově ovlivnit některé očekávané kroky. Jako potenciální riziko, i když malé, vidíme možnost oddálení očekávané nabídky odkupu CETINu na své akcie.