Nový investiční normál: Akcie a dluhopisy mohou posilovat současně
Někteří lidé si myslí, že pravidla by měla být ukutá ze železa. Já věřím, že by měla být spíše vyrobena z gumy, aby se dala použít podle konkrétní situace, řekl kdysi investor Paul Graham. To, že výjimka potvrzuje pravidlo, ukazuje i vývoj na trhu s dluhopisy.
Akcie i dluhopisy jsou letos v plusu. To vyvolává u řady analytiků pocit, že růst cen dluhopisů něco naznačuje, takže buď akcie, nebo dluhopisy musejí začít ztrácet.
Řada lidí se drží známé poučky, že když ceny akcií rostou, musejí ceny dluhopisů klesat a naopak. Tedy že mezi nimi panuje negativní korelace, protože akcie jsou spjaty s rizikem a dluhopisy s bezpečím.
Je pravda, že obecně se dluhopisům daří, když ceny akcií klesají, ale není to univerzální pravda. Akcie a dluhopisy totiž nejsou perfektně negativně korelovány. Ve skutečnosti je jejich historická korelace kolem nuly. Jinými slovy, mezi cenami dluhopisů a akcií není žádný vztah. Mohou tedy růst společně, klesat společně, nebo se vyvíjet opačně.
V průměru se v historii dokonce pohybovaly nejčastěji společně vzhůru.
Z tabulky plyne, že index S&P 500 a 10leté americké dluhopisy společně rostly v průměru v 60 % případů.
- Mohou tedy ceny akcií a dluhopisů růst společně? Ano.
- Mohou se pohybovat rozdílně? Ano.
- Mají mezi sebou ceny akcií a dluhopisů silnou negativní korelaci? Ne.
- Říká nám růst cen dluhopisů, že ceny akcií musejí začít klesat? Ne.
Vedle toho je nepochybně zajímavou otázkou, zda levné peníze, které na trh dodal Fed svými nákupy dluhopisů, zpsůsobily spíše nadhodnocení akcií, nebo dluhopisů. Téma komentoval ve vysílání Bloomberg TV stratég Weeden & Co. Michael Purves. Mimo jiné se věnoval extrémně nízké volatilitě, která charakterizuje nejen trh s akciemi, ale i s ropou, eurem a dalšími obchodovanými aktivy.
Jen dvakrát akcie tak rychle zpevnily o 200 %. A nedopadlo to dobře
Tento měsíc si akciový býk připomíná šest let od svého narození. Jak výjimečný je růst cen akcií, který trvá od března 2009? A co s ním letos udělají posilování dolaru a možné vyšší sazby v USA?
6 let od 666: Dožije se americký býk sedmých narozenin?
V pátek 6. března si investoři připomněli přesně 6 let od mnohaletého intradenního minima indexu S&P 500 na úrovni 666,79 bodu. K rekordu 2 119,59 bodu z letošního 25. února index urazil cestu dlouhou hodně přes 200 %. "Pouze tři americké akciové býčí trhy po druhé světové válce vydržely tak dlouho jako ten současný," říká Sam Stoval z S&P Capital IQ.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz