Dvouciferné zhodnocení letos v Praze nabídly 4 emise, vítězem ČEZ s 22 %

Dle vývoje indexu PX se pražské burze v prosinci vůbec nedařilo. Evropské trhy obecně zaznamenávaly z většiny negativní výkonnost, domácí trh však v tomto ohledu patřil bohužel k nejhorším. Konečný prosincový výsledek indexu PX -6 % stáhl do červených čísel celoroční výkonnost. Zatímco v roce 2013 index PX odepsal -4,78 %, letošek domácí trh uzavřel s podobnou ztrátou -4,28 %.

Poměr rostoucích a klesajících emisí přitom dopadl pozitivně (8:6).

Jak známo pražská burza se ve srovnání se zahraničím vyznačuje nadprůměrným dividendovým výnosem. Reálnou výkonnost tedy lépe vyjadřuje index PX-TR zohledňující právě výplatu dividend. Konečný výsledek je červeně neutrální, resp. index PX-TR si letos pohoršil o -0,33 %, přestože ještě před pár týdny si připisoval i 6 %.

Poražení

Další rok v řadě se propadákem staly s výrazným náskokem akcie NWR (-98,23 %).

Vzhledem k váze v indexech však hlavním negativním faktorem byly akcie ERSTE (-24,07 %). V létě oznámené výrazné odpisy, které banku za letošek stáhnou do rekordní ztráty, přinesly nakonec téměř čtvrtinové snížení hodnoty titulu. V tomto rozsahu konkurovaly ještě dvě emise.

Za prvé pro index PX ještě stále poměrně významné akcie O2 C.R. (-21,02 %). Změna majoritního akcionáře, resp. další meziroční pokles dividendy a především nejasnost ohledně její budoucnosti společně s půjčkou pro PPF, přinesly poměrně logické kurzové vyústění.

Druhým obdobně ztrátovým titulem byly akcie UNIPETROL (-22,32 %). Ty přitom předchozí 3 roky byly nejstabilnějším titulem domácího trhu, když nejspíše za nákupní podpory podíl navyšující skupiny J&T „ležely“ u hladiny 170 Kč. Viz. také „Paulinino ovládá 23,7 % společnosti“.

Dvouciferné ztráty díky podzimnímu profit warningu nakonec zaznamenaly ještě akcie likérky STOCK (-16,06 %). Do té doby přitom výkonnostně bojovaly o nejvyšší post, když se dostaly až na 110 Kč.

Přehled výkonnosti za prosinec, resp. od počátku roku

Vítězové

Přestože jsme se dočkali dalšího poklesu cen elektřiny, které dále budou tlačit na firemní hospodaření, jasným tahounem domácího trhu se letos staly akcie ČEZ (+14,31 %). Možná jen prozatímní odpískání dostavby jaderných zdrojů, a tedy zatím výhled lepšího cash flow, či růst ceny emisních povolenek, společně i s dalšími faktory přispěly jako u jediného titulu k dvoucifernému procentuálnímu růstu (a to i přes vyplacenou 40 Kč dividendu).

Ve srovnání jen zhruba poloviční zisky si nakonec připsaly rovněž výrazně dividendové akcie KB (+7,22 %), které letos dosáhly nových historických maxim až na 5229 Kč (o nové cílové ceně BHS pro titul více zde).

Ztráty indexů svou vahou značně mírnily i akcie pojišťovny VIG (+4,24 %), které na přelomu měsíce dosáhly 5letých maxim až na 1099 Kč. Solidní zisky však nedokázaly v prosinci plně udržet.

Lépe si však vedly akcie PEGAS (+8,11 %), když plný náběh linky v Egyptě pomohl dále vylepšit růstovou trajektorii firemního hospodaření. Titul se tak letos dostal již nejvýše od jara 2008. Ve zmiňovaném roce šel přitom následně na podzim koupit i za méně než 200 Kč. Podporou letošního růstu kurzu byl jistě i další nákupní apetit skupiny Wood & Company (více i zde).

Pokud budeme kalkulovat s cenou v IPO, obdobné zisky jako PEGAS zaznamenaly akcie PLG (+9,06 %). Ty byly letos po letech novou vlaštovkou na BCPP z hlediska primárních emisí.

Dividendy

Pokud do zhodnocení jednotlivých firem zahrneme vyplacené dividendy, dvouciferné procentuální zhodnocení letos nabídly 4 emise. Primát si i v tomto případě udržely akcie ČEZ.

Přehled letošní výkonnosti při započtení vyplacených hrubých dividend

Připomenout lze také letošní zářijovou derniéru akcií ORCO, které opustily BCPP s cenou 11,15 Kč, resp. od počátku roku se ztrátou 75 %. Při obchodování na RM-Systému sice následně zaznamenaly nádech nad 15 Kč, rok však zde zakončí nejspíše zpět pod hranicí 12 Kč.

Pražská burza aneb objemy obchodů

Ani letošní rok nepřinesl obrat v mnohaletém poklesu likvidity a tedy v tomto směru nových historických minim. Zobchodovalo se akcií za celkem 153,5 mld. Kč. Nutno však dodat, že meziroční zhoršení již nebylo, jak v absolutních číslech či vyjádřeno procenty, tolik výrazné. Zatímco průměrný denní objem akciových obchodů v roce 2012 dosahoval necelé miliardy korun, loňský rok přinesl 30 % propad na 699 mil. Kč, letošek dle BHS znamenal pokles „jen“ na 614 mil. Kč.

Logicky se zvýšil počet seancí s objemem pod 1 mld. Kč na 234 (z celkových 250ti). Loni jich přitom bylo o 10 méně, resp. v roce 2012 celkem „jen“ 145. Pro zajímavost podíváme-li se dále do historie, v roce 2008 pražská burza zaznamenala jen 3 seance s objemem pod 1 mld. Kč. Tehdy však průměrný denní objem dosahoval 3,38 mld. Kč. Letošním denním maximem přitom bylo 28. února zobchodovaných 1,63 mld. Kč. Statistiku nejvýrazněji stlačila seance z 6. ledna, kdy se uzavřely obchody za historicky rekordní minimum 201,6 mil. Kč.

Závěrem

Dva roky ztrát v řadě pražská burza dlouho nezaznamenala. Doufejme, že rok 2015 bude pro domácí tituly o to příznivější.

J. Zendulka