Oživení naruby - růst realitních investic v USA překoná brzy růst firemních investic

Realitní investice ve 2Q v USA rostly o 7,2% v očním vyjádření. Firemní kapitálové investice rostly dokonce o 8,4%. Podle dlouhodobějších projekcí analytiků Goldman Sachs se tento vývoj patrně otočí a zatímco realitní investice v letech 2015-16 porostou o 10-15%, firmy výrazněji přibrzdí a jejich kapitálové výdaje porostou jen kolem 5%.

Podle analytiků to ukazuje na celkové pokřivení probíhajícího oživení, protože realitní sektor je obvykle benefituje v začátku ekonomického cyklu a kapitálové výdaje naopak v jeho pozdější části. Obrácený stav je poměrně neobvyklý.
Realitní investice jsou pro oživení důležitější, protože méně podléhají okamžitému respektive krátkodobému vývoji ekonomické situace. Naproti tomu firemní kapitálové výdaje jsou velmi volatilní.

Realitní výdaje tvoří cca 3% celkového HDP, kapitálové výdaje ale plných 12%. Realitní sektor od krizového roku 2008 v průměru přispíval k růstu HDP v rozsahu 0,15 procentního bodu. Podnikové investice pak 0,59 procentního bodu.

Analytici dávají větší šance na růst realitním investicím. Nově započatá výstavba se pohybuje aktuálně kolem necelého miliónu jednotek v ročním vyjádření. Kvůli demografickým důvodům by ale poptávka mohl respektive měla růst směrem k 1,5-1,6 miliónu jednotek.
Co se týče firemních investic, některé firmy výraznější růst neplánují, protože spíše vyčkávají. Limitující je nyní především očekávání růstu hlavních úrokových měr Fedu a z toho pramenící rizika pro celou ekonomiku. Firmy v takovém prostředí velké investiční výdaje raději odkládají.