Jsou malé firmy nebezpečně vysoko?

Autor: Tomáš Kvapil

V poslední době ETF malých firem (small caps) čelí velkým výprodejům ze strany investorů. A to až v takové míře, že medvědí postoj velkých investorů je největší od roku 2004.

Tuto situaci dokladuje vývoj v minulých měsících, kdy iShares Russell 2000 ETF , který sleduje vývoj indexu Russell 2000, zaznamenal odliv kapitálu ve výši 2,4 mld. $ a iShares Core S&P Small-Cap ETF (kopírující index S&P 600) v hodnotě 272,7 milionu $.

Zatímco v tomto měsíci velcí hráči, v podobě například hedgeových fondů, otevřeli shortové pozice v hodnotě 2,8 mld. $ na indexu Russell 2000, což je nejvíce od roku 2012 a také nejvíce ve srovnání s průměrnými hodnotami roku 2004.

K medvědímu postoji k malým firmám přistoupili investoři poté, co jejich ocenění v indexu Russell 2000 vzrostl nad hodnoty technologické bubliny z 90. let. Manažer Aston/River Road Independent Value Fund Eric Cinnamond, který se pohybuje v tomto oboru 20 let, prohlásil, že akcie malých firem jsou nejdražší, jaké kdy viděl.

Hodnoty ukazatele P/E jsou u iShares Russell 2000 ETF aktuálně na 19,3 a u iShares Core S&P Small-Cap ETF dosahují 20,5. Pro srovnání index S&P 500 je na hodnotě 16,6. A můžeme se tak dostat do bodu, kde ocenění malých firem bude tak vysoké ve srovnání s velkými firmami, že potenciál jejich růstu bude již plně odražen v jejich ceně.

Více zajímavostí o ETF můžete najít zde: http://stox.cz/zpravodajstvi/clanky/etf