Apple, je opět čas nakupovat...?
Apple dosáhl v poslední dekádě pro mnohé až neuvěřitelných výsledků ve svém rozvoji a hospodaření. Jen málo jiných společností mu v tomto ohledu dýchá na záda. EPS narostlo z 0,09 dolarů na 27,66, což dělá průměrnou roční míru růstu 77%. Za posledních deset let vytvořil čistý zisk o více než 60B a celkový peněžní tok přes 76B dolarů. V současné době nemá žádné dluhy a téměř 10B v bance.
Budoucnost Applu, jako každé velké technologické společnosti, závisí na tom, jak se budou nadále dařit inovace. Růst totiž přichází z neustávajícího vývoje nových produktů, které spotřebitelé chtějí nakupovat, protože stávající produkty budou poskytovat stále nižší a nižší prostor pro další růst. U technologických společností je velmi komplikované předvídat tento vývoj dopředu na delší dobu, než je jeden až dva roky. To je například důvod, proč do nic velmi málokdy vstupuje Warren Buffet.
Cílem toho článku není ani tak rozpitvávat, co akcie Applu již dokázaly, spíše se zaměřit na to, zda jsou v současné době vhodné k nákupu z pohledu jednotlivých hodnot.
Za posledních deset let se firmě zvýšil zisk na akcii a zvyšoval se každým rokem. Stejně tak se zvýšila rentabilita a poměr vlastního s cizím kapitálem.
Vnitřní hodnota a bezpečnost - Během globální krize, stejně jako u všech společností došlo k posunu u těchto hodnot. Z pohledu Margin of Safety poměru majetku společnosti a ceny akcií se pohybuje kolem třiceti procent, což se jeví velmi rozumně.
Obrázek 1.
Bude Apple schopen dál růst? Co může ovlivnit prostor jeho růstu? Aby se společnost dále rozrůstala, je potřeba dosáhnout v dalších letech 26B dolarů čistého zisku ročně. V případě, že by společnost nebyla schopná využít své obrovské objemy peněz pro další růst podniku, mohou se místo toho vydat směrem vyplácení dividend, případně se uchýlit ke zpětnému odkupu vlastních akcií, což by jistě hodnotu akcií minimálně jistým způsobem zakonzervovalo. Je to sice trochu hypotetické cvičení, protože nikdo neočekává, že by Apple začal vyplácet dividendy a tím si snižoval hotovost. Ale je důležité vzít v úvahu různé scénáře tak, aby byla ošetřena i možnost dalšího vývoje v jeho negativní fázi. Není totiž jednoduché udržet rozlet nových výrobků, které lidi chtějí mít za každou cenu. Absolutně nejhorší možný scénář pro Apple je ten, že nebude pravidelně dosahovat zisků okolo zmíněných 25B dolarů.
Čtěte také:
Nejzajímavější doporučení analytiků na technologické akcie
Budoucnost přichází, vítejte APPLE TV
Investujeme s Benjaminem Grahamem
Je vzácné najít společnost s tak radikálním vývojem za posledních deset let, kterou Apple bezesporu je a tak výraznou slevou na vnitřní hodnotu. Budoucí růst společnosti závisí na schopnostech přicházet s novými produkty, které spotřebitelé budou chtít koupit. Přesně v tomto momentu je nutno zařadit i důležitý fakt, že nejvýraznější hybnou silou ve vývoji nových produktů byl u Applu Steve Jobs.
Přesto investoři, kteří se domnívají že Steve Jobs vyjma obrovského přínosu pro společnost dokázal navíc převést část svého genomu do jejího současného managementu, mohou vidět v investici do ní i za současných cen akcií výraznou příležitost.
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz