Úrokové sazby a dluhopisy: V úterý MM sazby klesly o 7-8bp. IRS propadly o 14-7bp podle splatnosti. Ceny státních...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

Datum : 22.8.2001

      CZK

       V úterý MM sazby klesly o 7-8bp. IRS propadly o 14-7bp podle splatnosti.

      

       Ceny státních dluhopisů výrazně rostly. Cena 15Y-GB 6.95/16 přidala na 102,15 a vynáší 6,707% (-10bp). Cena státního dluhopisu 9Y-GB 6,4/10 vzrostla na 98,75 a na bidu vynáší 6,587% (-11bp). Na krátkém konci výnosové křivky vzrostl 2Y-GB 10,9/03 na 108,60 při výnosu 6,088% (-6bp).

      

       Včerejší prohlášení člena BR ČNB J.Fraita o nepotřebnosti přitvrdit měnovou politiku, vedlo ke vzestupu cen dluhopisů na 3M maxima. Frait ve svém komentáři ekonomického vývoje zdůraznil dopad zpomalení v západní Evropě na český růst. Zmínil poslední údaje růstu průmyslové výroby a maloobchodní tržby, které byly spíše zklamáním. Také vývoj na trhu EUR/USD je příznivým a vede ke snižování inflačních tlaků. Domníváme se, že klíčové pro rozhodování nastavení měnové politiky bude zveřejnění mezd za Q2, které nejlépe ukáže na dynamiku domácí poptávky. Pokud však mzdy dopadnou v souladu s očekáváními, nedojde s velkou pravděpodobností příští týden ke zvýšení REPO sazby.

      

       Frait v rozhovoru taktéž zopakoval postoj ČNB k emisi 0,5-1mld. eurových dluhopisů na zahraničních trzích. Domnívá se, že získávat zdroje v zahraničí není nutné.

       EUR

       Delší eurové MM v pondělí prakticky stagnovaly. IRS sazby přidaly 2-6bp.

      

       Ceny dluhopisů klesaly. Cena 2Y Schatzu ubrala na 100,49 při výnosu na offeru 3,955% (+2,2bp). Výnos 5-letého Bundu byl v závěru 4,279% proti pondělnímu 4,243% (+3,6bp). Cena německého desetiletého Bundu klesla na 101,45 při výnosu 4,807% (+4,2bp). Zářijová future na 10Y Bund klesla na 108,95 ze 109,26 (-33bp).

      

       Během včerejška evropští investoři realizovali zisky vedlo k růstu sazeb. Technické faktory však nebyly jediným důvodem růstu výnosů. Investoři sledovali komentáře H.Sieberta, jednoho z tzv. moudrých mužů. Ten řekl, že ECB nemusí následovat uvolnění americké centrální banky a že to ani ECB nedoporučuje. Během dneška očekáváme mírný pokles sazeb.

       USD

       Delší dolarové MM v pondělí stagnovaly. IRS sazby klesly o 8-5bp podle splatnosti.

      

       Ceny Treasuries rostly. Cena 2Y GB benchmarku přidala na 100 28/32 při výnosu 3,64% (-8bp). 5Y T-N vzrostla na 100 28/32 vynáší 4,42% (-6bp). 10Y-GB vzrostl na 101 při výnosu 4,87% (-4bp).

      

       2Y-Treasuries včera opět klesly na svá historická minima. Důvodem nebylo snížení sazeb FEDu o 25bp. Tento posun nebyl nečekaný. Na investory však zapůsobil doprovázející komentář, který zdůraznil pokračující slabost ekonomiky a připravenost centrální banky ji podpořit dalším snížením sazeb. Tento postoj vedl k výraznému poklesu akcií a útěku peněz do dluhopisů. Během dneška očekáváme mírný pokles delších sazeb.

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.