TO2 ČR: Projekce výsledků 4Q10 - zveřejnění dnes v 15.h

Očekáváme meziroční pokles tržeb o 7,6% především kvůli nižšímu mobilnímu hovornému, IT službám a tržbám v segmentu pevných linek. Tuzemští zákazníci přecházeli na levnější tarify. Slovenská pobočka by měla opět zaznamenat nárůst zákazníků a i díky tomu by její tržby měly meziročně vzrůst o 40,6%. OIBDA by podle očekávání měla meziročně klesnout o 15,4%, protože nižší provozní náklady nemohou vyrovnat klesající tržby. Odpisy by se měly meziročně zvýšit o 4,4%, z velké části kvůli vlivu 4,3 mld. Kč zrušení ztráty ze snížení hodnoty aktiv z 3. kvartálu 2010. Ve výsledku očekáváme, že čistý zisk zaznamená meziroční pokles o 33,4% a dividendu z loňského zisku odhadujeme na 40 Kč na akcii. Konsensus trhu podle agentury Reuters: tržby 13,95 mld. Kč, EBIT 2,84 mld. Kč a čistý zisk 2,27 mld. Kč.

V. Sutedja

Telefónica O2 CR zveřejní dnes v 15:00 SEČ své výsledky za 4Q2010. Na výsledcích by se měl projevit pokračující tlak na mobilní (-6,3 % r/r kvůli regulaci propojovacích poplatků) i fixní telefonii (-12,5 % r/r kvůli šetření ve státním rozpočtu vliv na ICIT a pokračující pokles fix. připojení). Celkově očekáváme, že konsolidované tržby poklesnou o 7,6 %. Provozní zisk OIBDA by měl vykázat 10,1% pokles, což by se mělo projevit na 18,1% propadu čistého zisku. 

Vzhledem k tomu, že trh očekává obdobná čísla jako je naše projekce, potom by jejich potvrzení nemělo přinést výraznější reakci trhu. Investory bude zajímat především výše navrhnuté dividendy, kterou očekáváme stejně jako trh ve výši 40 Kč/akcii (10% hrubý div. výnos). Zajímavý bude i výhled na rok 2011, kde očekáváme tzv. pokles čistého provozního zisku OIBDA do 7 % r/r. Pokud budou projekce potvrzeny, očekáváme neutrální reakci trhu.

Zdroje: Telefónica O2 CR a ATLANTIK FT