Nervózní trhy drží euro k dolaru pod tlakem

I když se americký dolar v minulém týdnu dostal na páru s evropskou měnou až pod hranici 1,25 EUR/USD, kde se naposledy prodával v polovině listopadu, páteční obchodování patřilo společné měně a dolar nakonec uzavřel v mírné ztrátě zpět nad cenou 1,26 EUR/USD. Nadále si však drží naprostou většinu zisků z minulých týdnů a i přes slabá data z USA to zatím nevypadá, že by mohla evropská měna pomýšlet v nejbližší době na agresivní a především udržitelný růst, když dolaru stále pomáhá jeho statut bezpečného přístavu, který byl velmi aktuální i v průběhu minulého týdne. Co se ekonomických dat týká, ta i nadále podkopávají důvěru v jakékoliv náznaky oživení hospodářské aktivity jak ve Spojených státech, tak v Evropě. Potvrzením toho jak špatná je situace ve Spojených státech byly především minulý pátek zveřejněné výsledky z trhu práce, kde se propadla zaměstnanost o 651 tis. pracovních míst, což poslalo únorovou míru nezaměstnanosti z lednových 7,6% na 8,1%. Přestože americké měně v minulých dnech slabá data pomáhala, když zvyšovala poptávku po bezpečných přístavech, v pátek tomu tak nebylo a dolar, v reakci na tato data, část ze svých zisků umazal. Zájem obchodníků o další nákupy americké měny kolem hranice 1,25 EUR/USD viditelně slábne, když ti nechtějí dále plout proti proudu negativních fundamentů a tak se americká měna setkává se zvýšenou poptávkou až v reakci na její oslabení. Právě to dokázalo udržet euro-dolar v minulých dnech v bočním trendu, ve kterém však rizika dalšího slábnutí zůstávala, díky nervózní situaci na finančních trzích, spíše na straně eurové kotace. Ta se navíc v minulém týdnu musela vypořádat se zasedáním Evropské centrální banky, na kterém ECB snížila sazby podle očekávání o 50bsp. na 1,50% a s následujícím projevem šéfa banky Tricheta, který otevřel cestu dalšímu uvolňování měnové politiky. Nezvykle jasný komentář a výrazná revize (dolů) pro vývoj HDP a CPI, euru ve čtvrtek podlomily kolena a dá se očekávat, že na něj negativně budou doléhat i v nadcházejících dnech a týdnech.

Nový týden na FX bude na ekonomická data poměrně chudý. V eurozóně se mezi nejzajímavější zařadí především výsledky průmyslové produkce a obchodní bilance z Německa a Francie, které by však měly poukázat na další útlum obou ekonomik V prosinci se německý přebytek obchodní bilance propadnul o třetinu na 10,7. mld. euro a další zhoršení by měly přinést také lednové výsledky. O nic lépe na tom není ani průmyslová produkce, která by v nevětší evropské ekonomice měla klesat již sedmým měsícem v řadě. Podobně slabá čísla se očekávají také od Francie a data z eurozóny by tak měla přinést další důkaz toho, jak tvrdě na eurozónu dopadá slábnoucí zahraniční a domácí poptávka.

Spojené státy pak to nejdůležitější přinesou ve čtvrtek, v podobě únorových maloobchodních prodejů. Ty dokázaly v lednu růst poprvé za posledních sedm měsíců, avšak rekordně nízká spotřebitelská důvěra, narůstající nezaměstnanost a růst míry úspor dávají tomuto růstu jen malou trvanlivost. Od únorových výsledků se tak čeká další kontrakce objemu maloobchodních tržeb, a to o 0,5% (předch.: +1%). Bez zajímavosti pak nezůstane ani páteční americká obchodní bilance, jejíž deficit se má podle většinového konsensu snižovat z prosincových 39,9 mld. na 38,4 mld.

Nosným tématem a hlavním market moverem na euro-dolaru však bude opět sentiment na finančních trzích. Ten zůstává nadále velmi nervózní a ani od nadcházejících dnů neočekáváme žádné výraznější a především trvanlivější zlepšení. V minulém týdnu jej podkopala další vládní injekce v objemu 30 mld. dolarů pro největší americkou pojišťovnu AIG, která již od vlády dostala více než 170 mld. a také spekulace nad možností přežití největší americké automobilky Genrals Motors, pro kterou může být osudná její vysoká zadluženost uprostřed kolabují poptávky po nových automobilech. Situace tak zůstává nadále velmi nervózní a to dolaru svědčí. Ten by si tak v nadcházejících dnech mohl držet k euru a případně zpevňovat v duchu strategie jeden krok zpátky a dva vpřed.