Akciové indexy: Co padne dřív?

Včerejší svátek na amerických trzích byl vítaným odpočinkem pro investory, nicméně byl poněkud zastíněn zpravodajstvím z indické Bombaje, kde proběhla série teroristických útoků a mimo jiné bylo pozastaveno obchodování na indické burze (indexy Nifty a Sensex). Investory však v tuto chvíli nejvíce trápí anomálie na trhu, kterou se staly společně posilující akcie i dluhopisy. Tento fakt promítá dvojí očekávání investorů a dříve nebo později musí dojít k potvrzení jednoho z nich. První očekávání je deflační, s prvky recese a snižování úrokových sazeb, které jasně nahrává dluhopisům a na druhou stranu očekávání, že vládní balíčky zachrání problematické ekonomiky a recese i deflace nenastanou. Zatím realističtěji vypadá první možnost a to by znamenalo vybrání zisků na akciích a poté propad jejich kurzů. Jak to dopadne, ukáže několik příštích dnů.

Akciové trhy se stále evidentně vezou na vlně pozitivizmu vycházejícího ze záchranných balíčků a tento týden trhy zakončí výrazně v zelených číslech. Včera jim pomohlo i výrazné snížení úrokových sazeb v Číně. Páteční obchodování zatím začíná ukazovat první mírné známky vybírání zisků a střízlivění, kde celá západní Evropa je mírně v červeném, stejně tak jako americké futures. Nejedná se však o žádná výrazně záporná čísla (okolo 1%). Pražská burza se zatím drží v mírném plusu.

Dnešní obchodní den s nejvyšší pravděpodobností nepřinese žádné průlomové fundamentální informace. Doposud byly zveřejněny CPI a nezaměstnanost Eurozóny. CPI bylo nižší než konsenzus a dosáhlo jen 2,1%, což naznačuje deflační tlaky.

Autor: Jan Mynář (jan.mynar@xtb.cz)