Výsledky ECM za 1Q08 lehce pod očekáváním

ECM včera po uzavření trhu zveřejnilo výsledky za 1Q08. Společnost reportovala vyšší ztrátu, než bylo očekáváno, a to ve výši -14,6 mil. EUR (v porovnání se ziskem 0,8 mil. EUR v 1Q07). Hlavním důvodem byly především vyšší účetní kurzové ztráty (-10,1 mil. EUR), také administrativní náklady rostly
rychleji, než se očekávalo. Naopak čisté výnosy z pronájmů (4,6 mil. EUR, očekávání 4,3 mil. EUR) a úrokové náklady byly lepší, než se řekalo.
Upravený EBIT dosáhl -3,3 mil. EUR proti našemu (upravenému) odhadu -0,4 mil. EUR. Během telekonference k výsledkům ECM řeklo, že bude postupně prodávat část svého investičního portfolia (plně pronajato, hodnota cca 116 mil. EUR); dokončení velké části prodeje je očekáváno ve 3.čtvrtletí 2008.

Očekáváme, že by prodej mohl společnosti vynést přibližně 40mil. EUR cash flow. Společnost oznámila, že konečmě obdržela územní rozhodnutí pro svůj rezidenční projekt City Epoque, což oceňujeme. Celkově má ECM lehce horší provozní výsledek než se čekalo. Úspěšné uvolnění kapitálu z investičního portfolia bude klíčové pro to, aby se očekávané zisky z developerské činnosti projevily v ceně akcií.

Petr Bártek