Pamplona oznámila Pegasu svůj záměr o potenciálním prodeji akcií

Společnost Pegas Nonwovens dnes v tiskové zprávě sdělila, že byla informována svým hlavním akcionářem, společností Pamplona Capital Partners (drží 43,4% podíl), o potenciálním prodeji akcií. Poradcem při prodeji akcií je manažer emise akcií Pegasu, ING. Půlroční období, kdy Pamplona nesměla prodávat své akcie (tzv. lock-up period), skončilo 18. června.

To, že Pamplona prodá svůj podíl v Pegasu, je trhem očekáváno. Stále se však domníváme, že k prodeji dojde pravděpodobně až po spouštění nové výrobní linky, které by měla být uvedena do zkušebního provozu v září tohoto roku. Pravděpodobnost toho, že k prodeji nedojde v následujících dnech, zvyšuje i sdělení Pegasu o výplatě dividend ve 3Q (bez bližšího časového určení). Pamplona by tak na dividendách měla získat celkem asi 3 mil. EUR. Pegas oznámil, že jeho dividendová politika by v dalších letech měla být štědřejší. Na druhou stranu tímto krokem vzrostla atraktivita Pegasu, což by mohlo přilákat kupce na podíl Pamplony v Pegasu. Svůj záměr již vyjádřil polský Lentex, který sice dle nedávného prohlášení v jednání nepokračuje, ale jeho zájem dále trvá. Domníváme se, že zájem o podíl Pamplony v Pegasu bude mít více kupců, protože Pegas má vysoké provozní marže a jeho schopnost generovat silné finanční toky by se spuštěním nových výrobních linek měla růst (Pegas již zažádal o pobídky na další výrobní linku v ČR).

Díky výše zmíněnému zájmu Lentexu si myslíme, že Pamplona svůj podíl prodá spíše strategickému investorovi a nebude jej prodávat přes burzu (to by bylo vnímáno negativně). Investor, který by koupil celý (43,4%) balík akcií Pamplony, by za tento podíl dle našeho názoru musel zaplatit prémii vůči tržní ceně, protože vzhledem k akcionářské struktuře by mu tento podíl umožňoval kontrolu Pegasu.

Akcie Pegasu reagují na výše zmíněné informace nervźně a klesají o 1,5 % d/d na 812,5 Kč. Neočekáváme však, že výše zmíněné informace budou mít v dalších dnech na akcie Pegasu výrazný dopad.

Petr Novák