BHS - cílovka pro Zentivu zvýšena na 1620 Kč, doporučení ponecháno na koupit

Akvizicí tureckých společností Eczacibaşi Generic Pharmaceuticals získala společnost Zentiva nejen skokový nárůst tržeb a zisku, ale otevřela i prostor pro distribuci svého domácího portfolia na další trhy, dispozici větším objemem výrobních kapacit a rozšíření spektra produktů, což by mělo zajistit větší dynamiku růstu budoucích tržeb a zisku.

I když v roce 2007 se akvizice v nárůstu tržeb a zisku projeví jen částečně (konsolidace pravděpodobně v druhé polovině roku), odhadované efekty akvizice promítnuté do odhadu vnitřní hodnoty akcie ukazují na výrazný růst vnitřní hodnoty akcie, který nemusí být u konce, a to v závislosti na míře úspěšnosti integrace trhů skupiny Zentiva a návratu marží na hodnoty z minulého roku. Cílová cena byla zvýšena na 1620 Kč na akcii. Doporučení „koupit“  je zachováno; diskont vzhledem k tržní ceně (ke dni zpracování 5.4.2007) představuje 11,3%.

12M cílová cena pro akcie Zentiva se proto zvyšuje na 1620 Kč, doporučení zůstává zachováno na stávajícím stupni "KOUPIT".

Petr Hlinomaz
BH Securities