(Kurzy.cz)
AFT - koment k výsledkům ČEZ (21.3.2006)
Provozní výnosy dosáhly 125,1 mld. Kč, což představuje meziroční růst o 22%. Hlavním důvodem tak silného růstu jsou zejména akvizice (oproti roku 2004 jsou ve výsledcích plně zahrnuty tři distribuční společnosti v Bulharsku a česká těžební firma Severočeské doly a také výsledky 4Q rumunské společnosti Electrica Oltenia). Dalším faktorem růstu je výrazné zvýšení cen elektřiny (na domácím trhu i v zahraničí), což se projevilo zejména na hospodaření mateřské společnosti.
Provozní zisk (EBIT) dosáhl 29,4 mld. Kč, čož odpovídá mediánu trhu (29,6 mld. Kč). Všechny hlavní vlivy související s akvizicemi a konsolidací obecně byly na této úrovni očekávány, žádné překvapivé položky zde nejsou zahrnuty. Zisková marže EBIT za rok 2005 činí 23,5%, což znamená růst o 4,4 procentní body ve srovnání s rokem 2004. Hlavními důvody stojícími za silnějšími maržemi jsou opět vyšší cena elektřiny a plná konsolidace Severočeských dolů (nově konsolidované distibuční společnosti marže spíše snižují).
Jediným větším překvapením výsledků je odpis negativního goodwill související s akvizicí Electrica Oltenia do ostatních výnosů na finanční úrovni, a to ve výši 1,7 mld. Kč. Tato nepeněžní položka je zaúčtována z toho důvodu, že ČEZ koupil podíl ve společnosti za nižší cenu, než kolik představuje podíl na vlastním jmění. Bližší informace by měl ČEZ prezentovat na probíhající tiskové konferenci.
I přes překvapení na úrovni čistého zisku byly výsledky skupiny ČEZ obecně v souladu s očekáváním a nepředpokládáme okamžitou reakci investorů. Kurz akcií ČEZu sice nejprve poskočil o přibližně 1% nahoru nad hranici 840 Kč, v následující půlhodině se však vrátil na ranní úroveň okolo 837 Kč. Trh nyní bude zřejmě vyčkávat na informace z tiskové konference a aktivnější obchodování (zejména ze strany zahraničních investorů) lze předpokládat až v odpoledních hodinách.
Kons. výsledky skupiny ČEZ za rok 2005 (IFRS):
kons., IFRS (mil. Kč) |
eAFT |
eTrh | |||
Provozní výnosy |
125 083 |
102 670 |
21,8% |
126 764 |
122 900 |
50 157 |
39 627 |
26,6% |
50 845 |
49 500 | |
40,1% |
37,5% |
+2,6 p.b. |
40,1% |
40,3% | |
29 420 |
19 785 |
48,7% |
29 948 |
29 600 | |
23,5% |
19,1% |
+4,4 p.b. |
23,6% |
24,1% | |
HV před zdaněním |
27 323 |
18 501 |
47,7% |
25 691 |
n.a. |
HV po zdanění vč. podílů min. akc. |
22 298 |
14 268 |
56,3% |
20 500 |
n.a. |
Podíl minoritních akc. na HV |
846 |
1 055 |
-19,8% |
1 170 |
n.a. |
Čistý zisk/ztráta (pro akc. ČEZu) |
21 452 |
13 213 |
62,4% |
19 331 |
19 300 |
EPS |
36,2 |
22,3 |
62,4% |
32,6 |
32,6 |
ZDROJ: ČEZ, komentář ATLANTIK FT.
AUTOR: Roman Cenek
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz