MS ke KB: zvyšujeme cíl na 3 889 Kč (+přehled investičních doporučení pro KB)

Morgan Stanley dnes zvýšil cílovou cenu pro akcie Komerční banky na 3889 Kč z 3726 Kč. Za tímto krokem lze podle Pavla Hadrouška z makléřské společnosti Fio hledat agresivní nákupní příkazy na Komerční bance ze začátku tohoto týdne. „Analytici Morgan Stanley zřejmě nepočítali se snížením sazeb,“ uvedl Hadroušek. Podle Jana Schiessera z Atlantik FT ale dopad snížení úrokových sazeb na hospodaření banky není tak jednoznačný. „KB uvedla, že včerejší snížení úrokových sazeb by nemělo snížit její čistou úrokovou marži, ale zlepšení by mělo být menší, než banka očekávala. Velmi zhruba jsme propočítali, že každé snížení čisté úrokové marže o 5 bázických bodů by snížilo čisté úrokové výnosy o 200 mil. Kč (5,3 Kč na akcii) ročně. Protože ČNB uvedla, že v prvním pololetí 2005 by mohlo dojít k dalšímu snížení sazeb, celkové snížení čisté úrokové marže by mohlo činit 10-20 b.b., tj. 400-600 mil. Kč (10-20 Kč na akcii). Na druhou stranu očekáváme, že KB ušetří přibližně 300 mil. Kč y/y díky nižší platbě do fondu pojištění vkladů a díky vytvoření nižších rezerv na portfolio CDO,“ vysvětlil Schiesser.

Více informací na I-POINT: http://ipoint.financninoviny.cz/detail.php?article=40880