💲USD posiluje před čtením PCE

Přestože je Velký pátek ve Spojených státech svátkem a mnoho dalších trhů je již kvůli velikonočním svátkům uzavřeno, obchodníci dnes v brzkých odpoledních hodinách obdrží klíčový údaj z USA - zprávu o PCE inflaci za únor. Jedná se o Fedem preferovaný ukazatel inflace, který účastníci trhů bedlivě sledují. Očekává se, že celková PCE zrychlí v důsledku vyšších mezd a výdajů a také vyšších cen benzinu. Očekává se však, že jádrový PCE ve srovnání s předchozím měsícem dále zpomalí nebo zůstane beze změny. Změní dnešní čtení úvahy Fedu o snižování sazeb?

Co trhy očekávají?

• Hlavní PCE (meziroční). Očekává se: 2,5 % r/r. Předchozí: 2,4 % r/r
• Hlavní PCE (měsíční). Očekává se: 0,4 % m/m. Předchozí: 0,3 % m/m
• Jádrový PCE (roční). Očekává se: 2,8 % r/r. Předchozí: 2,8 % r/r
• Jádrový PCE (měsíční). Očekává se: 0,3 % m/m. Předchozí: 0,4 % m/m
• Osobní příjmy. Očekává se: 0,4 % m/m. Předchozí: 1,0 % m/m
• Osobní výdaje. Očekávání: 0,5 % m/m. Předchozí: 0,2 % m/m

PCE inflace i jádrová PCE inflace byly nižší než CPI. Fed očekává, že celková PCE inflace na konci letošního roku dosáhne 2,4 % meziročně a jádrová PCE inflace 2,6 % meziročně. Zdroj: xStation5

PCE je pro Fed klíčovým ukazatelem inflace

Od začátku letošního roku jsme se dozvěděli mnoho údajů, které naznačují, že inflační tlaky ještě neskončily. Byli jsme svědky vyšších než očekávaných údajů o inflaci CPI a PPI. Navíc údaje z trhu práce naznačují stále napjatou situaci, kdy poptávka převyšuje nabídku. Na druhou stranu Powell upozornil, že mírně vyšší hodnoty inflace v letošním roce mohou být jen "zádrhelem" na cestě inflace směrem dolů. Jádrová PCE inflace je zároveň Fedem preferovaným měřítkem inflace, takže dnešní čtení nám může dát odpověď na otázku, zda Fed bude ještě v první polovině letošního roku uvažovat o snížení úrokových sazeb. V tuto chvíli Powell nevidí příliš jistoty, že inflace směřuje ke svému cíli, ale měsíční údaj o inflaci na úrovni 0,3 % m/m může dodat jistotu. Každé vyšší čtení může posunout načasování snížení sazeb na pozdější část letošního roku.

Cook a Waller z Fedu nedávno uvedli, že se snížením sazeb není třeba spěchat, protože inflace se stala poněkud lepivější a riziko předčasného nebo příliš velkého snížení je příliš vysoké. Proto údaje o jádrové měsíční inflaci kolem 0,3-0,4 % nemusí změnit současné vnímání trhu a ponechat dolar na současné nebo silnější úrovni. Pouze menší nárůst v rozmezí 0,2 % m/m pro jádrovou inflaci a nárůst v rozmezí 0,2-0,3 % pro celkovou PCE inflaci by mohl být trhem interpretován jako medvědí pro americký dolar a zvýšit šance na snížení v červnu. V poslední době se pravděpodobnost červnového snížení snížila z přibližně 70 % na 57 %

Jak budou trhy reagovat?

Většina trhů je na Velký pátek zavřená, ale devizový trh jako obvykle funguje normálně a po celé svátky bude aktivní i trh s kryptoměnami. Měnový pár EURUSD v poslední době klesá, což souvisí s klesajícími šancemi na snížení úrokových sazeb v první polovině letošního roku. Pár dnes otestoval úroveň 1,0770 a nyní lze pozorovat pokusy o odraz od této úrovně. Pokud bude inflace nižší, než se očekávalo, a to zejména jádrová měsíční inflace (což je možné díky poklesu cen automobilů, snižujícím se nákladům na nájemné nebo mírnému zvýšení cen lékařských služeb), pak dnes EURUSD může zaznamenat růst, a to až k úrovni 1,0800. Vysoké ceny pohonných hmot však pravděpodobně povedou ke zvýšení celkové inflace, takže nelze vyloučit negativní překvapení a další tlak na růst dolaru.

Zdroj: xStation5