Investice | 29.11.2013 11:22:28, aktualizováno 31.12.2013 10:10:54

Odhady dividend pro rok 2014 - vede TO2, PMČR, skokanem je ČEZ, nad 5% Fortuna a Pegas, slabší banky

Rok 2013 se blíží ke svému konci a s tím přichází bilancování a odhady pro rok příští. Ve světě investic se toto týká především dividend, analytici a investoři se snaží na základě výsledků a obecného vývoje ve firmách odhadnout jaké výnosy mohou v tomto ohledu očekávat v dalším roce.
Celkový trend ukazuje, že firmy z pražské burzy by měly v letošním roce vydělat zhruba stejně jako v roce 2012 a proto i dividendy by měly zůstat na podobných úrovních.

Nejatraktivnější by podle odhadů z pohledu dividend měly být opět telekomunikační akcie TO2. Firma letos z loňského zisku vyplatila akcionářům formou dividend a podílu na snížení základního jmění ve výši 30 Kč na akcii, což představovalo dividendový výnos na úrovni necelých 10%. Z výsledků letošního hospodaření analytici při zachování stejného postupu tvorby odhadují možnou dividendu pro rok 2014 na úrovni 28 Kč, což by zachovalo výnos blízko 10%. Kardinální otázkou ovšem je postoj nového vlastníka, kterým se na podzim stala PPF, k této praxi, která je v posledních letech obvyklá napříč celým telekomunikačním sektorem, který patří z pohledu dividend tradičně k nejštědřejším. Z dosavadních vyjádření PPF zatím není možné cokoliv dovozovat. Jedinou indicií by zatím mohl být fakt, že PPF dala plnou důvěru stávajícímu vedení, což určitou naději pro zachování dividend dává.

Dalším tradičním či nejštědřejším dividendovým titulem je tabákový Philip Morris ČR. Tam letos vyplácel akcionářů 900 Kč hrubého při výnosu na hranici 8%. Pro příští rok analytici odhadují pokles dividend k 840 Kč, což by představovalo výnos lehce pod 8% oproti současné ceně. U PMČR zatím nic nenasvědčuje, že by vysokou dividendu mohlo něco ohrozit.

Mezi nejštědřejší by v příštím roce mohl patřit také ČEZ a to především díky výraznému poklesu ceny na trhu. Při zachování podobného výplatního poměru by dividenda v příštím roce měla být opět blízko úrovně 40 Kč, což implikuje oproti současné ceně na trhu výnos lehce nad 7%. Takový výnos bude pravděpodobně velmi atraktivní.

Nad hranicí výnosu nad 5% by se v příštím roce měla pohybovat ještě Fortuna a také Pegas.
Sázková společnost letos vyplácela mimořádných 0,67 EUR a pro příští rok se očekává 0,27 EUR, což by dávalo výnos kolem 6%.
Pegas by měl pokračovat v trendu mírného zvyšování dividend z letošních 1,05 na 1,08 EUR na akcii s výnosem na úrovni 5%.

Akcie KB by oproti letošním 230 Kč měla vyplatit kolem 225 Kč s výnosem těsně pod 5%. Mírné zlepšení ba měly zaznamenat pojišťovna VIG s růstem dividend z letošních 1,2 na 1,23 EUR v příštím roce s výnosem lehce nad 3%. Erste by měla zvýšit dividendu z 0,4 na 0,44 EUR při výnosu lehce pod 2%.

Srovnání odhadů s historickými údaji ukazuje následující tabulka

Dividendy	2014*	2013	2012	2011	2010	2009	2008
CETV
ČEZ	40	40	45	50,00	53	50	40,00
ERSTE	0,44 EUR	0,4 EUR		0,7 EUR	0,65 EUR	0,65 EUR	0,75 EUR
Fortuna	0,27 EUR	0,67 EUR	0,23 EUR	0,3 EUR
KB	225	230	160	270,00	170	180	180,00
NWR			0,13 EUR	0,38 EUR	0,21 EUR	0,18 EUR	0,28 EUR
Orco
Pegas N.	1,08 EUR	1,05 EUR	1,05 EUR	1 EUR	0,95 EUR	0,9 EUR	0,85 EUR
PMČR	840	900	920	1260,00	780	560	880,00
TO2	28	30	40	40,00	40	50	50,00
Unipetrol							17,65
VIG	1,23 EUR	1,2 EUR	1,1 EUR	1 EUR	0,9 EUR	1,1 EUR	1,1 EUR
* odhady