Pohledávky za bankami v Q1 2021 byly 368 mld. (ve výsledcích za Q1 2022 bylo srovnáváno s daty k 31.12.2021), v Q1 2022 byly 349 mld. Rozdíl v 2T repo 0,25% vs. 3,75/4,5% dejme tomu 4% průměr dají 3,75% nad sazbu z Q1 2021. Čisté úrokové výnosy za Q1 2021 byly 5 mld., za Q1 2022 6,9 mld. rozdíl 1,9 mld. Kdyby tento rozdíl byl dán jen uložením peněz v ČNB a vše ostatní by bylo stejné, tak se jednalo o úrok z cca. 50 mld. (proto ve své úvaze beru v potaz jen "Hotovost a účty u centrálních bank"). Kdyby v Q1 2021 bylo více peněz půjčeno ostatním komerčním bankám, řekněme za 2% jak navrhujete, tak by vliv 2T repo byl jen 1,75%, tj. za stavu ceteris paribus by to bylo z 108 mld. - to je blíže, ale stále zhruba třetinová suma a vše ostatní by muselo být stejné jako loni.
Pohledávky za bankami ve výši 349 mld., se určitě také pozitivně projeví, ale vliv bude částečně omezen závazky vůči bankám ve výši 124 mld.. Pokud by se vše úročilo stejně, tak pohledávky převažují o 225 mld. Tyto peníze si také něco museli ukrojit z čistých úrokových výnosů. Navíc jen část peněz je uložena za 2T repo sazbu, něco bude za diskotní sazbu. U diskontní sazby byl ve sledovaném období rozdíl asi 3% (0,05 vs 2,75/3,5%).
Nechci aby to vypadalo, že KB shazuji, sám jsem ji nedávno dokupoval, jen se snažím být realista. Pokud bych za celý rok očekával průměrnou 2T repo sazbu 6%, průměrnou výši úročených peněz mírně vyšší (z Vámi navrhovaných pohledávek za bankami), řekněme 400 mld a rozdíl v 2T repo tedy oproti 2021 cca. 5,5%, tak za celý rok by úložky dali 22 Kč na akcii nad zisk z loňského roku. Tento výpočet, který je dost postavený na vodě vede na rekordní zisk v historii (který byl předpokládán), ale stále by to nevedlo ke 120 Kč na akcii jen z uložených peněz od ČNB. Navíc bude podstatná tvorba opravných položek. Češi sice pilně splácí, ale u hypoték je stále větší podíl refinancování starých a proto lze předpokládat, že dojde k jisté kompenzaci místo nových příjmů z hypo budou příjmy zvedat výšší úroky na stávajících hypo, tj. podstatné bude jak dlouho se udrží vysoké sazby a platební morálka.
PS: Nejsem účetní, jen se snažím dopočítat vždy i na historických datech, abych měl nějakou kontrolu svých výpočtů.
PS2: U svých výpočtů předpokládám, že vše je každý rok započítáno ve stejné době. Ze své pozice moc nemám jak jinak s tím pracovat.
(2)
(5)
(21)
