Alpha týdne: Americká inflace rozvířila trhy a zchladila nadšení kolem AI

Překvapivě silná americká inflace přinesla zvýšenou volatilitu na finanční trhy a obnovila obavy z dalších kroků Fedu. Technologické akcie čelily výprodejům, zatímco koruna se vrátila k silnějším úrovním.

Cenové tlaky v USA nepolevují

Americká inflace se tento týden opět dostala do centra pozornosti finančních trhů, když zářijová data ukázala na výraznější zrychlení cenového růstu, než analytici původně očekávali. Index spotřebitelských cen (CPI) meziročně vzrostl na 3,7 %, zatímco v srpnu dosahoval 3,4 %, a překonal tak tržní konsenzus na úrovni 3,6 %. Zveřejněná čísla tak znovu upozornila na přetrvávající inflační tlaky v americké ekonomice a naznačila, že cesta zpět ke dvouprocentnímu inflačnímu cíli Fedu může být komplikovanější, než se doposud zdálo.

Překvapivě silná inflace okamžitě ovlivnila očekávání investorů ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb. Podle nástroje CME FedWatch vzrostla pravděpodobnost zvýšení sazeb na říjnovém zasedání Fedu na přibližně 45 %. Následné komentáře představitelů centrální banky však očekávání částečně uklidnily a trh se během zbytku dne opět přiklonil k ponechání sazeb beze změny. Americký dolar bezprostředně po zveřejnění dat posílil až na 18měsíční maximum k 1,112 EURUSD, následně však zisky odevzdal a vrátil se nad hladinu 1,12 EURUSD.

Technologický sektor čelí výprodejům

Výrazná reakce přišla také na amerických akciových trzích, především v technologickém sektoru. Index Nasdaq ve středu odepsal téměř 2 %, značný propad zaznamenaly zejména společnosti spojené s výstavbou AI infrastruktury. Investoři začínají stále více zpochybňovat návratnost obrovských kapitálových výdajů na datová centra a výpočetní infrastrukturu, přičemž řada těchto investic je financována prostřednictvím dluhu, jehož obsluha se v prostředí vysokých úrokových sazeb výrazně prodražuje. Zvyšující se inflační tlaky tak přicházejí pro technologický sektor v nepříjemnou chvíli a otevírají otázku, zda jsou současná ocenění AI společností dlouhodobě udržitelná.

Koruna umazala ztráty

Česká koruna v průběhu týdne dokázala korigovat své předchozí oslabení a vůči euru se vrátila do blízkosti hladiny 24,35 EURCZK. Domácí makroekonomický kalendář přinesl finální údaje o zářijové inflaci, která podle Českého statistického úřadu dosáhla 2,5 % meziročně, stejně jako předběžný odhad. Navzdory zvýšené nervozitě na světových trzích však česká měna zůstává vůči euru relativně stabilní. Na páru s americkým dolarem se koruna obchoduje v rozmezí 21,65 až 21,70 USDCZK.

Co sledovat v příštím týdnu

V následujícím týdnu se pozornost trhů zaměří především na předběžné říjnové indexy nákupních manažerů (PMI) z eurozóny, Německa a Spojených států, které napoví, jak se ekonomikám daří v prostředí zvýšených cen energií a přetrvávajících inflačních tlaků. V rámci eurozóny bude zveřejněn říjnový index ekonomického sentimentu ZEW. Z USA dorazí také pravidelná týdenní data z trhu práce a finální číslo indexu spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity za říjen.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

Související témata