Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  10.08.2017 12:41:50

USA: Flash odhad HDP za druhé čtvrtletí přinesl jisté oživení


Americký hrubý domácí produkt vzrostl ve druhém čtvrtletí ve čtvrtletním anualizovaném vyjádření podle prvotního odhadu o 2,6% (0,6% q/q, 2,1% y/y). Ekonomika Spojených státu se tak dočkala jistého oživení. Nejedná se však o žádný zázrak či překvapení ve směru nahoru. To ostatně již stihl naznačit v půlce července reportovaný překvapivý pokles maloobchodních prodejů za měsíc červen. Ty po očištění o prodeje automobilů ukázaly, že zaváhání ve spotřebě bylo širšího charakteru a že se neomezilo jen na automobilový průmysl, kde byl pokračující propad prodejů předem očekáván.

Největším tahounem růstu byla jako již tradičně spotřeba domácností, která přispěla 1,93 procentního bodu (2,8% y/y růst oproti 1,8% y/y ve Q1). Nadále velmi uvolněné finanční podmínky (rostoucí akciové trhy, dostupnost úvěrů a nízké náklady dlouhodobého financování) se pozitivně odrazily ve fixních investicích, jež přispěly 0,36 pb. Oslabující dolar se pak kladně promítl do čistých exportů, které přidaly 0,18 pb. Příspěvek vlády byl značně anemický a dosáhl jen 0,12 pb., paradoxně se ale jedná o nejlepší výsledek za posledních pět čtvrtletí. Stále tedy nemůžeme hovořit o fiskální expanzi, kterou sliboval  Donald Trump. O jistém zklamání pak hovoří i vývoj zásob, které zůstaly de facto neměnné. Navzdory tomu, že indikátory sentimentu vyletěly po listopadových volbách do nebes, tak reálný byznys zůstává v otázce předzásobení velice opatrný.

V případě alespoň částečného propsání některých fiskálně-expansivních bodů z Trumpovy kampaně (investice do obrany, infrastruktury, daňová reforma apod.) do reálné ekonomiky a dalšího posílení  potřeby domácností by potenciálně mohl růst amerického hospodářství v krátkodobém horizontu přesáhnout 3%. Přetrvávající obtíže Bílého domu prosadit zdravotní a daňovou reformu ale přináší do krátkodobého výhledu značnou nejistotu. Nutno podotknout, že díky izolacionistickým a protekcionistickým agendám působí nejistota v obou směrech.

Naopak spotřeba domácností vybízí k jistému optimismu, a to především v souvislosti s kontinuálně posilujícím trhem práce. Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (aktuálně 244 tis.) se stále drží hluboko pod hranicí 300 tis. Červencová tvorba nových pracovních míst (tzv. payrolls) dosáhla 209 tis., což je hodnota výrazně převyšující interval 75-125 tisíc, jež odděluje stagnující trh práce od posilujícího. Trh práce byl schopen absorbovat téměř všechny nově přistoupivší pracovníky, což vedlo nejen ke kýženému růstu míry participace na 62,8 %, ale rovněž i k poklesu míry nezaměstnanosti na šestnáctileté minimum 4,3%. Širší míra nezaměstnanosti U-6 zůstala neměnná na 8,6%. To indikuje, že červencové posílení trhu práce je do značné míry sezónního charakteru a že počet „podzaměstnaných“ pracovníků v absolutním vyjádření vzrostl. Přesto ale očekáváme, že se utažené podmínky na americkém trhu práce postupem času pozitivně promítnout do mzdových tlaků, a tedy i výše disponibilního příjmu domácností a následně spotřeby a HDP.

Z historického hlediska by měl současný cyklus vrcholit. My jsme ale toho názoru, že tento cyklus bude díky svému pokrizovému charakteru a velmi pozvolnému oživení globálního HDP odlišný od svých minulých protějšků. A to především délkou svého trvání, která by z něj mohla učinit jeden z nejdelších cyklů v moderní historii.


Roman Sedmera 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Pá   9:07  Ranní komentář: Riziko v Číně roste Research (Česká spořitelna)
Pá   8:32  Páteční obchodní seance 22. 9. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Čt 21:56  Wall Street Closing Bell & výhled na 22. 9. 17 Grant Capital (Grant Capital)


USA: Flash odhad HDP za druhé čtvrtletí přinesl jisté oživení

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů