Fed – středeční měnové jednání ve dvou bodech
Každé jednání měnového výboru americké centrální banky vyvolává pozornost investorské veřejnosti. A dá se říci, že každé má své určité specifikum, již jen z toho důvodu, že se odehrává v jiném čase, tedy s určitým posunem v aktuálním pohledu na svět.
To včerejší bylo v mnohém spojováno s viděním americké ekonomiky (centrální bankou) v podmínkách nízkých cen ropy a s tím, co to může znamenat v postojích FOMC. Hlavní poselství včerejšího jednání by se z tohoto pohledu dalo shrnout ve dvou bodech:
1) americká ekonomika poroste rychleji
Periodická čtvrtletní aktualizace ekonomického výhledu FEDu byla tentokrát optimistická a v nemalém kontrastu k červnové a zářijové „skepsi“. Růst ekonomiky (HDP) by se měl pohybovat mezi 2,3 až 2,4% proti původnímu odhadu 2,0 až 2,2%, očekávání nezaměstnanosti opět o desetinu níže na 5,8% a roční inflace mezi 1,2 a 1,3%, dříve 1,5 až 1,7%. Odhady pro léta 2015 až 2017 bez výrazných změn (tedy ne hůře). Nejlepší pohled poskytují asi samotné tabulky.
Podstatné je, že USA i přes boom břidlicové těžby zůstávají čistým importérem ropy díky tomu odhaduje Fed, že čistý dopad do americké ekonomiky bude pozitivní. Expozice vůči Rusku (v zahraničním obchodě, v aktivech amerických bank a podniků atd.) je minimální a turbulence rublu vyvolané také poklesem cen ropy se USA prakticky nedotknou.
2) „akce“ zvýšení sazeb nebude bezhlavá, seriózní debata o termínu by mohla začít dříve
Lepší očekávání americké ekonomiky dovolilo Fedu určitou změnu jazyka v komentářích o budoucím zvyšování úrokových sazeb a zdá se, že se postupně více přibližují názorová stanoviska členů měnového výboru.
Tzv. „Dot_plot“ zobrazující názorové rozdělení členů FOMC na budoucí nastavení základní úrokové sazby se zdá být o něco kompaktnější, byť bez nějakých revolučních posunů. Šéfka centrální banky Janet Yellenová jej využila k tomu, aby zdůraznila, že měnový výbor i přes výrazné pozitivní zlepšení výhledů ekonomického vývoje dokáže být v otázkách rozhodování o sazbách trpělivý. Interpretace těchto slov směřuje na jedné straně k tomu, vážnější úvahy o zvyšování sazeb nelze čekat dříve než tak v dubnu, na druhé straně, že pravděpodobnost jejich zvýšení „nejdéle“ v červnu spíše asi dále roste.
S těmito zkušenostmi si pro další jednání FOMC již nyní můžeme sestavit pracovní seznam položek, které by na dalším měnovém jednání měly hrát prim:
- opět vývoj cen ropy a její dopady na americkou ekonomiku a firmy,
- v debatě by se měly odrážet první očekávání vývoje HDP za Q4/14,
- otázka, zda uvidíme další názorové posuny mezi členy výboru (konvergenci nebo divergenci) ,
Zachování „nulových“ sazeb by mělo být samozřejmé.se předpokládá
Tabulky a grafy jsme schopni nabídnout jen v originálním textu na stránkách BH Securities www.bhs.cz
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz