ECB - naposledy v tomto roce, poprvé v impozantní nové budově centrální banky
Výsledek a komentáře k letošnímu poslednímu měnovému jednání ECB nepřinesly a podle našeho názoru ani nemohly přinést nějaký dramatický posun v současné fázi QE a nebyly z tohoto pohledu tedy nijak „impozantní“. To více impozantní mohla být nová budova ECB za 1,3 mld euro, ve které se dnes poprvé pravidelné setkání šéfa centrální banky Mária Draghiho s novináři konalo.
Závěry , které nás zaujaly, zkusme formulovat ve třech bodech:
1) poslední měnové jednání přineslo odklad představení dalších nástrojů ECB na první čtvrtletí příštího roku na straně jedné a příslib vyšší intenzity QE ve stejném termínu na straně druhé. Argumenty byly v zásadě dva:
- zhoršení výhledu ekonomiky eurozóny ke konci tohoto roku a prudké změny v ekonomickém prostředí (pokles cen ropy),
- potřeba zhodnotit účinek dosavadních rozhodnutí centrální banky od léta tohoto roku.
2) státní dluhopisy mohou být součástí nákupů v rámci QE, což neznamená, že budou automaticky využity.
S určitou mírou nadsázky lze říci, že Draghi připustil jako předmět nákupů ECB v rámci QE prakticky „jakákoliv“ finanční aktiva z eurozóny. Zlato je naopak z takového seznamu vyloučeno.
3) Draghimu je třeba otevřeně přiznat soustředěný tlak, vůli a obhajobu stanovisek ECB. Za jeden z velkých úspěchů Draghiho vystoupení lze považovat velmi zřetelné vymezení a obhajobu role a mandátu ECB. Draghi se distancoval od údajných snah ECB radit vládám, co mají dělat, což mu některé komentáře připisovaly, a využití nákupů státních dluhopisů jednoznačně položil do mandátu, který byl v rámci měnové politiky centrální bance svěřen. Draghi tak staví zeď proti případným pokusům zasáhnout do budoucího rozhodování a zpochybňování nástrojů ECB.
Reakce trhu:
Trh čekal více čísel, termínů a definic dalších kroků. Ty nedostal a jak bylo z naší strany již dříve řečeno, ani dostat nemohl. Odměnil tedy měnové jednání ECB poklesem evropských akcií a naopak posílením eura vůči dolaru. Nicméně s odstupem času by mohl přijít na chuť Draghiho slibům, zejména jak se bude blížit začátek příštího roku. Stále totiž platí, že QE bude, či možná lépe vyjádřeno bude pokračovat, a to s větší intenzitou.
Text a další komentáře k trhu lze nalézt taktéž na stránkách BH Securities http://www.bhs.cz
Pokud by byl zájem o to, co jsme v případě ECB očekávali, odkazujeme na článek „ECB – co dá světu letošní poslední měnové zasedání centrální banky?“ tamtéž.
Petr Hlinomaz
BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na: www.bhs.cz
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz