Research (Investicniweb.cz)
Makroekonomika  |  01.02.2014 18:03:32

Konec konce světa: Krize je pryč


Výhled na rok 2014 japonské investiční banky Nomura nese název "Konec konce světa". S rokem 2013 je podle týmu stratéga Michaela Kurtze z Nomury u konce i světová finanční krize, přestože některé problémy ještě přetrvávají. Trhům už nebudou dominovat katastrofy a investoři mohou pustit z hlavy obavy ze systémových rizik.

Konec světové finanční krize

"Nejde o to, že by se hodinky vyloženě přetočily na rok 2006," vysvětluje Michael Kurtz v reportu Nomury. Stratégové nicméně poukazují na pozitivní vývoj v řadě oblastí:

  • Nemovitostní trh v USA se už zlepšuje 20 měsíců.

  • Americké domácnosti daly do pořádku své finance.

  • Čínský jüan posílil a americko-čínský deficit se zlepšil.

  • Čína se vrhla na strukturální reformy.

  • Rozdíly nákladů na dluhové financování mezi jádrem a periferií eurozóny se zužují a evropská ekonomika opět roste.

Podle Nomury nebudou mít v roce 2014 makroekonomická systémová rizika dominantní vliv na výkonnost akcií (bez ohledu na neukončené kvantitativní uvolňování v USA). Půjde o rok, v němž výnosy nebudou poháněny klesajícími riziky a rostoucími valuacemi.

 

Světové trhy budou stát a padat s korporátními zisky

Podle ekonomů z Nomury bude panovat růstové prostředí, které bude základem pro zlepšování zisků. Stratégové odhadují, že by globální růst HDP měl oproti roku 2013 mírně zrychlit. Investiční banka tak díky tomu věří cyklickým sektorům.

Nomura čeká zrychlení růstu vyspělých trhů, zatímco emerging markets budou stagnovat a čínský růst zmírní (reálně na 6,9 %).

Honba za reálným růstem

 

Světová akciová riziková prémie klesla na 0,4 směrodatné odchylky oproti maximu z konce roku 2011 (2,2 směrodatné odchylky). Mezitím od poloviny roku 2012 světové akcie předčily agregátní globální dluhopisový index o 45 %.

 

Nomura je přesvědčena, že akcie budou v roce 2014 vyžadovat racionálnější důvody pro růst než jen potlačení makroekonomických rizik jako v letech 2012 a 2013. Podle měřítek nastavených v letech 2010 až 2012 měly letošní epizody (kyperská krize, americký dluhový strop) hodně daleko do pravé systémové nákazy.

Kde hledat zdroj růstu zisků?

 

Stratégové z Nomury věří Japonsku a Evropě. V USA očekávají tlak na marže (kvůli tendenci akcií navracet se k průměru) a stejně jako většina trhu jsou velmi obezřetní ohledně mladých ekonomik. Ze sektorů preferují technologie, průmysl, zboží dlouhodobé spotřeby a finance.

Čtěte také:

  5 poznatků z aktuálního propadu mladých trhů 5 poznatků z aktuálního propadu mladých trhů

Uplynulý týden nebyl pro rozvíjející se trhy zrovna růžový. Propady, které započaly předchozí pátek, pokračovaly s rostoucími obavami, že v Asii a Latinské Americe propuknou měnové krize podobné těm z 90. let. Co si z problémů posledních dnů vzít?

 

         

Lednový barometr se možná mýlí, ale akcie rozhodně čeká volatilní rok

Blíží se konec ledna a americké akciové trhy jsou zhruba o 3 % slabší než na začátku roku. Předznamená lednový vývoj dění na trzích v celém roce?                       

 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0








Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů