Komentáře ke květnové inflaci

V květnu vzrostly ceny meziročně o 2 %, což je o 0,4 p.b. více než v dubnu. Za zvýšením tempa inflace tentokrát stojí hlavně ceny pohonných hmot, ale i potravin.

Ačkoli se prudký růst cen ropy na světových trzích zastavil, na konečné ceně u benzinových pump se to příliš neodrazilo. Ceny pohonných hmot se korigují jen velmi pozvolna a vůči loňsku jsou pořád výrazně vyšší - například u naturalu to je o 2,70 Kč. To se v inflaci muselo projevit. Na vysoké ceny benzínu a nafty už lidé zareagovali: častěji nechávají auto doma a cestují hromadnou dopravou, nebo pečlivě vybírají čerpací stanice, kde jsou pohonné hmoty levnější.

Výrazně silnějším inflačním tlakům Česko odolává hlavně díky silné koruně, která kompenzuje vysoké ceny na světových trzích. To se týká hlavně potravin, které měly výrazný vliv na inflaci v minulém měsíci. Přesto, pokud by koruna oslabila, inflace by mohla vzrůst o několik dalších desetin procentních bodů. I přes květnový růst je ale inflace v Česku ve srovnání s okolními evropskými státy relativně nízká (například na Slovensku byla v dubnu 3,7 %.) Zásah České národní banky ve formě zvýšení úrokových sazeb proto zřejmě opět nebude na pořadu dne.

Ing. Michal Kozub
Analytik
Home Credit a.s.

Nejnovější údaje vydané Českým statistickým úřadem hovoří o růstu spotřebitelských cen na meziměsíční bázi o 0,5 %. Meziroční růst spotřebitelských cen zrychlil v květnu na 2,0 % z 1,6 % v dubnu. Na tomto růstu se nejvíce podílelo zvýšení cen v oddíle potravin a nealkoholických nápojů.

Ceny potravin vzrostly výrazně především u pekárenských výrobků, obilovin, ovoce a zeleniny. Meziměsíční nárůst cen se například u chleba zvýšil meziměsíčně o 12,3 %. Segment potravin je z hlediska domácností jednou z nejdůležitějších položek a domácí spotřebitelé tak ve skutečnosti pociťují míru inflace na daleko vyšších úrovních než na současných 2,0 %. Nerostou však pouze ceny potravin. Meziročně výrazně vzrostly i ceny energií a pohonných hmot. Větší spotřebě domácností nepřispívá ani reálná stagnace, v některých případech i propad, mezd v české ekonomice. Inflačně poptávkové tlaky ze strany domácností jsou tak stále minimální, což se negativně promítá i na růstu HDP.

Co se týče reakce měnové autority, tak se Česká Národní banka s nejvyšší pravděpodobností ani na nejbližším zasedání neodhodlá zvyšovat úrokové sazby po vzoru svých sousedů.