(Kurzy.cz)
ČS - koment k HDP - příjemné překvapení
-
ČSÚ zveřejnil předběžný odhad růstu HDP za třetí kvartál. Růst dosáhl překvapivých 4.7% r/r (ČS:4.1%, medián trhu: 3.8%). Mezikvartální růst dosáhl reálné 1 %.
- Struktura zatím není známá (bude zveřejněna až v prosinci), takže se jen můžeme domnívat, co za vyšším než námi očekávaným růstem bylo. Podle nás to byly vyšší investice (resp. jejich menší pokles), jejich pokles tak nejspíš bude výraznější až ve 4. čtvrtletí letošního roku.
- Dle ČSÚ „na meziroční změnu reálného HDP ve 3. čtvrtletí zcela odlišně působil vývoj základních makroekonomických agregátů – nominálního HDP a úhrnného deflátoru. Zpomalení růstu HDP v běžných cenách bylo téměř eliminováno poklesem celkového deflátoru. Ten byl vyvolán výrazným snížením směnných relací v zahraničním obchodě, které zcela kompenzovalo v průměru šestiprocentní nárůst cen u výdajů domácností.“ Vzhledem k tomu, že průměrná inflace v 3Q/08 nebyla příliš odlišná od 2Q/08, je jasné, že za růstem HDP byla hlavně (pod prvotním vlivem silné koruny) stále se ještě zlepšující obchodní bilanci (klesající dovozy, stagnující vývozy).
- Výhled do budoucna je výrazně horší, 4. čtvrtletí (a rok 2009) bude dle nás výrazně pomalejší (důvody: bazický efekt minulého roku, zpomalování ekonomik v zahraničí, efekt koruny ). Z pohledu ČNB bylo dnešní číslo v souladu s očekáváním, její výhled tak neovlivňuje. Ani náš výhled se nemění - evropské ekonomiky výrazně zpomalují, což se projeví v české ekonomice. Dvě další snížení sazeb tak zůstávají podle nás reálné.
Martin Lobotka
Česká spořitelna, a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
06.05.2024 Distributoři EG.D a Bayernwerk spustili projekt...
02.05.2024 SCHLIEGER loni zaznamenal čtyřnásobný nárůst...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Tekuté zlato pod tlakem: Ceny olivového oleje na rekordních hodnotách
Miroslav Novák, AKCENTA
Petr Lajsek, Purple Trading
Benzín poprvé od začátku roku zlevňuje! Kam až ceny klesnou?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Mgr. Timur Barotov, BHS
Nejdůležitejší body z letošního sjezdu akcionářů Berkshire Hathaway
Michal Brothánek, AVANT IS
Ali Daylami, BITmarkets
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři