USA - Maloobchodní tržby v červenci poněkud překonaly očekávání

Maloobchodní tržby a služby stravování USA  (07 2007 bez sez. vlivu, m/m, nominálně):

Skutečnost:     0,3%

Očekávání:       0,2% (Bloomberg) respektive 0,3% (Reuters)

Předchozí:         -0,7% (revize z –0,9%)

Maloobchodní tržby a služby stravování bez prodejů automobilů USA (07 2007 bez sez. vlivu, m/m, nominálně):

Skutečnost:  0,4%

Očekávání:    0,3% (Bloomberg) respektive 0,4% (Reuters)

Předchozí:    -0,2% (revize z –0,4%)

Rozbor: Růst maloobchodních tržeb je silnější, než se čekalo kvůli snížení poklesu v červnu na -0,7% m/m z -0,9% m/m, růst maloobchodních tržeb bez prodeje automobilů je o něco silnější, než se čekalo kvůli revizi poklesu v červnu na -0,2% m/m z -0,4% m/m. Maloobchodní tržby v červenci vzrostly, přestože výdaje v motoristickém segmentu se snížily. Prodejů motorových vozidel v červenci klesly o 0,3% m/m po poklesu o 2,9% m/m v červnu a prodeje benzínových pump se snížily o 0,8% m/m po poklesu o 1,3% m/m v červnu. Bez prodeje benzínu a automobilů maloobchodní tržby v červenci vzrostly o 0,6% m/m poté, co v červnu meziměsíčně stagnovaly. V červenci přispělo k růstu maloobchodních tržeb především posílení tržeb stravovacích a nápojových služeb o 1,3% m/m po růstu o 0,6% m/m v červnu, prodeje oděvů o 1,3% m/m po poklesu o 1,2% m/m v červnu a prodeje smíšeného zboží o 0,9% m/m po růstu o 0,4% m/m v červnu.

Hodnocení: Zpráva je sice lepší, než se čekalo, nicméně významnější nerozptyluje nebezpečí slábnutí růstu spotřeby domácností kvůli drahým energiím, vysokým úrokovým sazbám a recesí trhu domů. Čekáme, že růst ekonomiky by měl v dalších čtvrtletích postupně zesílit, to je však podmíněno posílením růstu spotřeby domácností. Čekáme, že růst ekonomiky letos klesne na 1,9% z 2,9% loni, příští rok čekáme jeho růst na 2,8%.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je mírně příznivá pro akcie než pro dluhopisy z hlediska určitého překonání očekávání, v posledních měsících je ukazatel pro trhy smíšený. Trhy na zprávu odpověděly posílením dolaru k euru o 0,2%, růstem indexu DAX o 0,6%, dluhopisy zejména americké po zprávě posilovaly, zářijový futures kontrakt na Brent po zprávě poněkud posílil a zlato po zprávě mírně oslabilo.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úrokovou sazbu nebude měnit do prosince, kdy stejně jako v lednu čekáme její snížení o 25bps kvůli nejistotě vývoje ekonomické aktivity a příznivému inflačnímu vývoji

Josef Kvarda