ČS - koment pro 6.2. - Paulson míní, že USa porostou

Svět

·   US: včerejší ISM ve službách šokl trh. Za1 zveřejnění dříve bo únik informací a za2 se číslo propadlo do teritoria recese: z 54,4 na 41,9: číslo je důležitější než výrobní ISM, protože služby tvoří 80% US ekonomiky – reakce: burza dolů o 3% a výnosy spadly o 9 bodů, ropa dolů o 1,5 USD. Jo, do služeb patří i banky…

·   US: MinFin Paulson čeká, že ekonomika US zpomalí, ale i tak poroste slušně: tomu pomůže fiskální impuls. Před G7 k fiskální expanzi nabádá i další země: vetší deficity => větší potřeba na financování + oček. inflace => výnosy nahoru

·   EU: Aktivita ve službách poklesla i na 2straně oceánu, v GER, díky slabší spotřební poptávce a také kvůli bankám. Dolar proto na toto kombiné reagoval pozitivně.

ČR

·   Kačku a výnosy může zneklidňovat očekávání, co že zítra nadělí Sedmička z ČNB: podle hlasů z ČNB sláblo přesvědčení ohledně zvyšování sazeb <= koruny na novém rekordu a výhlídky na růst ek. v zahraničí a rychle cuty Fedu.

·   Nicméně důvody pro postupné (nikoliv rychlé) zvyšování sazeb trvají: inflace nyní nad 5% a v lednu blízko 6% (zveřejnění 8.2.). Více viz včerejší Makroskop na ČNB.

·   Kačka má pohledem technika prostor pro krátkodobé posílení (k 25,55) (viz Technik z pondělka). Tento prostor by mohly redukovat/eliminovat spekulace ohledně nezvýšení sazeb ČNB. Střednědobě čekáme korekci na slabší úrovně: konec roku 26,4, v polovině roku i slabší úrovně.

·   Obchodní bilance za prosinec dosáhla -1,1 mld. CZK, za celý rok přebytek +86,1. +39,8 v 2006: to jsou ony námi zmiňované fundamenty. Nicméně letos nečekáme takový růst přebytku, spíš jeho stagnaci: odtud méně optimistický pohled na CZK.

Region

·   SK: MinFin zvýšilo očekávání sledované průměrné inflace z 1,6% na 2,1%. Nicméně inflaci ženou globální faktory, takže se zvyšuje i referenční hodnota, takže inflační kritérium není ohroženo.

David Navrátil