Co se vlastně děje v Číně?
Změny v čínském zahraničním obchodu poukazují na řadu významných posunů v celé čínské ekonomice. Podle našeho názoru, píší analytici Natixis, si pozornost zaslouží zejména následující body:
Za prvé, po roce 2005 došlo k velmi výraznému zpomalení v růstu objemu čínských exportů i importů. Už od roku 1997 přitom v podstatě nerostou ani průměrné ceny vývozů, ani ceny dovozů. V letech 2013–2014 ještě tempo růstu čínských exportů převýšilo růst globálního obchodu, ale potom již ne.
Za druhé, čínské vnější přebytky se prudce zvýšily v letech 2004–2008, ovšem poté se vrátily na předchozí úrovně (v poměru k nominálnímu HDP). Po roce 2011 se začala prudce rozšiřovat mezera mezi obchodní bilancí a bilancí běžného účtu. Příčinou je deficit v oblasti cestovního ruchu. Vývoj čínské obchodní bilance a bilance běžného účtu shrnuje následující obrázek, z něhož je zřejmá i ona vznikající mezera:
Za třetí, Čína trpí vnějšími deficity v oblasti energie a po roce 2010 i v oblasti obchodu s potravinami. Chronické deficity vykazuje u nedokončené výroby a naopak chronické přebytky ve spotřebitelském zboží a u kapitálového zboží.
Co tyto informace vypovídají o strukturálních změnách v čínské ekonomice? Je zřejmé, že růst mzdových nákladů se projevuje na snižující se konkurenceschopnosti této země. Ta se i přes určitý pokrok stále nachází v dolní části globálního řetězce přidané hodnoty. Ukazují na to i měřítka, jako je míra automatizace výroby či podíl zaměstnanců s univerzitním vzděláním.
Čínský ekonomický růst je poslední dobou tažen zejména stavebnictvím a spotřebou primárních služeb, váha exportů, investic a průmyslové výroby se snižuje. To vysvětluje zpomalování růstu dovozů a vše naznačuje, že Čína začíná stále více využívat růstový model postavený na domácí poptávce. Úspory soukromého sektoru se v Číně drží stále vysoko, fiskální deficity ale snižují celkové úspory. To spolu s růstem investic vyvolává tlak na pokles vnějších přebytků. Nedostatečné využití kapacit vede k popsané stagnaci exportních cen.
Celkově je tedy zřejmá pokračující nízká sofistikace čínské ekonomiky i přesto, že k určitému zlepšení v této oblasti již došlo. A také posun ekonomiky směrem od investic a exportů k domácí spotřebě. Tento pohyb směrem k nové rovnováze je zřejmý z následujícího grafu, který zobrazuje vývoj podílu investic v oblasti stavebnictví, ostatních investic, spotřeby a exportů na HDP:
Zdroj: Natixis
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz