Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  15.01.2017 09:03:43

Tanečky koruny před vypnutím intervencí

Česká národní banka se před ukončením intervenčního režimu pravděpodobně pořádně zapotí. Podle masivních přírůstků nové likvidity v českém finančním systému se dá usuzovat, že jen během prvního týdne na trhu skoupila přes tři miliardy euro.

              
To ukazuje buď na rostoucí apetit zahraničních hráčů po koruně nebo na vyšší chuť domácích exportérů po zajištění. Bez tvrdých čísel těžko říci, ale osobně bych vsadil spíše na další příliv “horkých” peněz ze zahraničí. Ostatně na to ukazuje i relativně malá poptávka po zajištění ke konci roku 2016. Jen těžko věřit, že by se během prvního týdne 2017 nálada mezi českými exportéry tak rychle změnila…

Bureš

V důsledku masivních intervencí na trhu se opět výrazněji posunuly do záporu forwardové body a koruna forwardově slušně posílila - roční forward je na nejsilnějších úrovních od startu intervencí v blízkosti 26,60 EUR/CZK, dvouletý forward spadnul do blízkosti 26,30 EUR/CZK. Co čekat dál?

Je třeba si uvědomit, že silnější korunové forvardy neodráží přímo to, co trhy očekávají od koruny po vypnutí intervencí. Silnější forvardová koruna je spíše důsledkem neschopnosti trhů absorbovat rychlé tlaky na budování dlouhých pozic v korunách (ať už ze strany spekulantů nebo zajišťujících se exportérů). Zásadní je tedy odhadnout, jak rychle budou dlouhé pozice v korunách narůstat a jak rychle nový tisk korun dokáží vstřebat finanční trhy?

  Bureš

Nic z toho není jednoduché. Vzhledem k tomu, že inflace i zprávy z reálné ekonomiky překvapují ČNB vesměs pozitivně, mohou trhy sázet spíše na rychlejší ukončení intervencí - v druhém kvartále 2017. Pak asi rychlý příliv zahraničních peněz do korun bude pokračovat a domácí exporetéři vyčkávající na slabší forwardovou korunu mohou čekat marně.

Jejich jedinou nadějí bude to, že to zahraniční hráči jednoduše s budováním dlouhých korunových pozic “přepísknou”. V prostředí vyšších globálních výnosů a vyšší averze k riziku pak mohou chtít po vypnutí intervencí z koruny rychle odejít a realizovat zisky. Rychlé zavírání dlouhých pozic může v takovém případě vést k dočasným ztrátám české měny. Pravděpodobnost takového scénáře je ale zatím stále velmi nízká.

Jan Bureš

hlavní ekonom Patria Finance


Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.


Zprávy o koruně

Čt 08:25 Koruna si připsala drobné zisky (ČSOB-Dealing) Měny-forex

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Po 16:27  Koruna na začátku týdne lehce oslabila (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Po 11:34  EUR po konečných údajích o CPI oslabilo (BREAKING) X-Trade Brokers (XTB)
Po   9:38  Burzovní kalendář 12/52 - Co musíme vědět do nového týdne! Libor Stoklásek (AlgoImperial)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688