Regionálním měnám se navzdory zhoršenému ratingu Maďarska dařilo
Dnes jsme se dočkali z domácí ekonomiky několika zajímavých údajů za listopad (průmysl a zahraniční obchod). Výsledek listopadové průmyslové výroby ( 5,4 % y/y) překonal i ta nejoptimističtější očekávání. Výsledek však nelze přeceňovat, a to hned z několika důvodů: (1) částečně se jedná o kompenzaci předchozího slabého čísla, (2) jak uvádí ČSÚ, lepší listopadové číslo bylo povzbuzeno "kumulací dokončení většího množství zakázek s delším výrobním cyklem ve strojírenství a výrobě těžké techniky", což je jednoznačný důkaz jednorázovosti silného listopadového výsledku, (3) je zřejmé, že český průmysl táhne zahraniční poptávka a export; růstové vyhlídky našich klíčových obchodních partnerů se však výrazně zhoršují. Bilance zahraničního obchodu v listopadu vykázala přebytek 18,4 mld. CZK. Z pohledu struktury se nic překvapivého neudálo. Oproti předchozímu měsíci se po sezónním očištění zhoršila jak komoditní bilance, tak bilance očištěná o komodity. Na komoditní bilanci, která během předchozích dvou měsíců vykazovala nižší deficity, negativně působily vyšší ceny ropy v korunovém vyjádření a konec uzavírky litvínovské rafinerie. Celková bilance se pak zhoršila o přibližně 4 mld. CZK (SA) na 19,6 mld.
V pondělí se dočkáme z domácí ekonomiky další série dat, když bude zveřejněna prosincová inflace a nezaměstnanost a listopadové maloobchodní tržby. České spotřebitelské ceny by měly v prosinci vzrůst o 0,5 % m/m. Na růst cen spotřebitelského koše budou tlačit především regulované ceny (ceny plynu by se měly zvýšit o další 4 % m/m). Pozitivní příspěvek očekáváme i od cen potravin ( 2,0 % m/m). Ceny pohonných hmot by měly v listopadu stagnovat, ostatní ceny spotřebitelského koše by v souhrnu měly přidat 0,04 % m/m (po sezónním očištění by měly být vyšší o 0,07 % m/m). Hlavní faktor nyní tlačící ceny nahoru je slabší koruna (její efekt byl patrný i v předcházejících měsících), zatímco poptávkové tlaky do inflace neexistují. U cen potravin se pak projevuje i změna sazby DPH , když prodejci zvyšovaly v tomto segmentu ceny již před samotnou změnou (podobně tomu bylo na konci roku 2007). V meziročním vyjádření by měla inflace v prosinci stagnovat na 2,5 % y/y, což je nad inflačním cílem centrální banky i její aktuální prognózou (o 0,8 pb). V lednu by se pak inflace měla dostat ještě výše a měla by překročit 3 % y/y. Míra registrované nezaměstnanosti (sezónně očištěná) poklesla od začátku loňského roku již o 1,0 pb, nicméně za posledních 6 měsíců v podstatě stagnuje. Průmyslové podniky začaly být v nabírání nových pracovníků více opatrné, jelikož vývoj v zahraničí se zhoršuje. Stavebnictví zažívá kontrakci, situace navíc nevypadá nijak růžově ani do budoucna. V prosinci očekáváme stagnaci sezónně očištěné míry nezaměstnanosti na 8,4 %. Bez sezónního očištění by nezaměstnanost měla vzrůst z 8,0 % na 8,6 %. V prosinci totiž končí sezónní práce (zejména ve stavebnictví). Maloobchodní tržby by v listopadu měly klesnout o 1,0 % y/y (tržby bez automobilového sektoru by měly být nižší o 2,1 % y/y). Na meziměsíční bázi očekáváme pokles celkových tržeb o 0,8 % (SA, WDA). Prodeje by měly klesnout v automobilovém sektoru i u prodejů bez aut, čímž by měly potvrdit slabou spotřebitelskou poptávku, na kterou dopadá fiskální restrikce. Ani situace v letošním roce by se nijak výrazně měnit neměla, když reálné výdaje domácností budou tlumeny změnou nepřímých daní a zhoršujícím se trhem práce.
Autor: Jiří Škop
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
26.04.2024 Historie a vývoj vodovodních baterií: Od...
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Dlouho očekávaná událost ze světa kryptoměn. Přinese další halving bitcoinu nová maxima?
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz